生活资讯-"欧美巨大巨粗黑人性AAAAAA"-欧美巨大巨粗黑人性AAAAAA国联策略：风格再均衡，增配中下游

欧美巨大巨粗黑人性AAAAAA国联策略：风格再均衡，增配中下游

基辛格毫无疑问从来代表的都是美国的利益，他的独特之处，在于能够认识到如果没有一个稳定的世界秩序，美国也不可能实现其国家利益。

　　来源：国联欧美巨大巨粗黑人性AAAAAA策略研究　　报告目录　　1．下半年宏观主线：地产拖累收窄，外需修复延续　　1.1全球：海外央行逐步降息，经济有望持续复苏　　1.2国内：地产下行近尾声，价格改善提盈利　　2.1上半年回顾——盈利低于预期导致风格定价偏悲观　　2.2下半年展望——性价比的角度，红利持续上涨后，部分“高股息”的股息吸引力减弱，重视年内风格的再平衡　　3.1报表周期组合：各行业如何寻找反转？　　3.2报表周期&产业生命周期：关注趋势改善的龙头进阶行业+出清末期的底部行业　　回顾2024年上半年，全球经济逐步复苏，美国、日本的制造业PMI逐渐恢复至荣枯线以上，新兴市场的上行幅度更大。　　参照海外经验刻舟求剑来看，1）地产投资对GDP的贡献中枢在4%-6%区间，中国目前正在回落到这个中枢区间；2）价的角度来看，大型地产泡沫破灭后，地产成交价格往往会经历4年的下行时间和20%附近的幅度，当前我国三、四线城市房价已经回落至海外地产泡沫后的平均线以下，距离下降20%的平均回落幅度仅有3%左右的差距；3）量的角度来看，大型地产泡沫破灭后，新开工房屋套数往往会经历约8年的下行时间和40%的幅度。我国新开工面积在4年时间回落了60%，时间和幅度均远超海外均值。4）租售比角度来看，大连、重庆、沈阳、长沙等二三线城市的租售比与海外平均水平较为接近。　　资料来源：Wind，国联证券研究所　　资料来源：Wind，国联证券研究所。注：预测模型中实际部分CPI和PPI进行了季度处理，预测部分GDP、CPI和PPI均为万得一致预测指标，在极端情景中，设置GDP、CPI、PPI三者增速恒定为4.5%、0.5%、-2.0%。　　1）全球地缘政治出现重大变化，导致全球市场风险偏好急剧变化。　　2）美国通胀超预期上升，美联储超预期紧缩，导致全球降息周期延后。　　3）政策刺激后地产需求难以企稳，居民消费意愿较弱，国内经济复苏不及预期。　　文中报告选自国联证券研究所已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。　　责任编辑：何俊熹

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编辑:王子久

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2006年，李春生进京赴公安部任职，从那时起至2013年，李春生在公安部工作了7年时间。

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马凯硕在新书中提出，21世纪将是亚洲的世纪，西方主导世界的时代将终结，而亚洲将重返世界舞台的中心，并为当前全球面临的风险与挑战提出自己的解决方案。面对亚洲的回归，西方拒绝接受并作出相应的调整，由此加剧了未来的不确定性。马凯硕在专访中表示，西方应该采取一种更明智的做法应对当前的全球格局之变，那就是与亚洲分享权力、保持对话与合作，共同携手应对全球性挑战，从而打造一个更稳定的世界。