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此次商业飞行正式将维珍银河与埃隆·马斯克旗下太空探索技术公司SpaceX和杰夫·贝佐斯旗下BlueOrigin等公司一起纳入太空旅游提供商的行列。展望未来，维珍银河计划在8月份进行第二次商业飞行，预计很快将实现每月定期商业飞行。报告显示，该公司已售出约800张机票，其中600张每张价格为25万美元，另外几百张门票价格高达每张45万美元。目前，维珍银河的票价起价为45万美元/座。

　　美女胸罩秘 露出奶头炒股就看　　来源：晨明的策略深度思考　　近日，美国劳工部公布了6月份的通胀数据（CPI同比放缓至3%、环比下降0.1%）和6月失业率数据（回升至4.1%）。通胀的显著下行，使得市场对对于美联储9月降息的押注提到90%以上。同时，失业率的超预期上行，也使得市场对于“萨姆规则”0.5%临界值指向的衰退信号的讨论增多。在此情况下，市场的反应较复杂：一方面美股市场出现高低切，开启“降息交易”，利率敏感性资产如罗素2000、地产、生科等大幅反弹；另一方面，铜价大跌，高估值资产大跌，似乎也在进行着“衰退交易”，但随着次日PPI超预期，“衰退交易”转而弱化。　　近日，美国劳工部公布了6月份的通胀数据（CPI同比放缓至3%、环比下降0.1%）和6月失业率数据（回升至4.1%）。通胀的显著下行，使得市场对对于美联储9月降息的押注提到90%以上。同时，失业率的超预期上行，也使得市场对于“萨姆规则”0.5%临界值指向的衰退信号的讨论增多。在此情况下，市场的反应较复杂：一方面美股市场出现高低切，开启“降息交易”，利率敏感性资产如罗素2000、地产、生科等大幅反弹；另一方面，铜价大跌，高估值资产大跌，似乎也在进行着“衰退交易”，但随着次日PPI超预期，“衰退交易”转而弱化。本周我们就美联储“降息交易”的一些关注要点，以及对A股资产的影响展开讨论。　　自自去年四季度以来，美国的通胀交易、降息交易、衰退交易一直在“折返跑”。去年四季度，美联储“降息交易”抬升，主要是　　事实上，从过往美联储首次降息的宏观背景条件，平均来看（90年代以来）：首次降息当月的CPI同比为2.5%、PPI同比为2.6%、失业率为4.6%、PMI为48.4。当前的通胀水平逐步接近“触发条件”，但失业率、PMI（特别是MarkitPMI）仍显著好于历史平均，因此，鲍威尔也强调“利率不太可能降至危机前的极低利率水平”。　　历史上看，美联储降息可能的情形：一是对抗经济萧条而降息（73-74年、80年、81年、89年、01年、07年）；二是应对全球风险或市场崩盘而降息（87年、98年、20年）；三是在相对平稳宏观环境中的预防式降息（89年、95年、19年）。　　如果是第一种情形，美联储为应对萧条而降息，则一般宏观基本面和资产价格都弱；如果是第二种情形，美联储为应对风险而降息，则宏观基本面和资产价格可能在短暂冲击之后快速反弹；如果是第三种情形，美联储预防式降息，则先定价软着陆、再定价复苏，一般权益资产表现较好，商品可能先跌后涨。　　具体来看，美联储首次降息之后的资产价格表现：　　但这一层面只是估值修复的逻辑，较难决定资产价格的趋势性走向，特别是当前降息空间也不宜太乐观，最终仍要回归基本面的判断。而对A股分母端的直接影响相对有限，更多可能来自间接的影响：美联储降息→人民币汇率压力缓解→货币政策空间打开，存在进一步宽松的预期。　　比如23年11月-24年1月，美债利率持续下行了超过100个bp，这有助于全球权益资产的风险偏好提升；但与此同时，A股资产的盈利预期持续走弱的盈利（PMI在50下方且进一步走低），较弱的基本面成为A股资产定价的核心因素，市场表现依旧很难有起色。　　对A股而言，核心看外需复苏的弹性，传导的链条来自：　　（1）全球降息周期开启→北美地产周期加快复苏→北美耐用品需求回暖→中国新出口订单回暖　　（2）全球降息周期开启→全球制造业PMI回升→全球定价资源品（如铜）需求回暖→资源品盈利上行　　以新能源产业为例：①20-21年新能源盈利上行、美债利率上行，基本面定价，美债利率不敏感；②22年-23年前三季度，新能源盈利下行、美债利率上行，行情呈现盈利估值双杀的情形；③23年四季度-24年，新能源盈利下行、美债利率上行，依旧是基本面定价，美债利率不敏感。期间有一段“锦上添花”阶段是在21年Q2-Q3，新能源盈利上行遇上美债利率阶段回落。　　综上，下半年在美联储降息过程中能够“锦上添花”的品种，推荐关注估值相对底部、且基本面有边际变化的板块，包括但不限于：半导体、创新药、军工等。　　责任编辑：王旭

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编辑:赵德茂

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来源：中国基金报泰勒。

分析人士认为，过去三年，是地产行业前所未有惨烈的三年，暴雷、违约、烂尾成为高频词。在这一背景下，万科始终保持了财务的安全和业务的稳健发展，并且转型业务逐步开花结果。此次股东大会高票通过各项议案，也反映了投资者对万科过往三年表现的认可。

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责任编辑：建嘉

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今年交易商协会加大了对银行间债券市场违规行为的查处力度，此前针对债券发行环节的违规行为，多家银行、券商等金融机构收到自律调查或处分，而本次处分指向了债券交易环节。卓亮认为，监管部门对债券从发行到交易环节都加强了管理，倒逼市场的参与者放弃原来的一些“常规操作”；未来债券交易环节的”偏离”估值的行为将越来越受到监管的关注

一个国家的消费上不来的话，它的经济增长肯定也上不去，今天日本还在这个漩涡中不断往下，这个问题依然没有解决。

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基金经理侯昊，经济学硕士。投资经理年限5.86年，历任管理基金数11只，在任管理基金数11只，在管基金总规模736.21亿元，任基金经理的公司数1家。2009年加入招商基金管理有限公司，曾任风险管理部高级风控经理、部门负责人，负责投资风险管理、业绩归因、金融工程研究等工作。期间，基金经理陈剑波、王平、王立立在任职一年后分别离任。

近两年许多基金面临较大亏损的背景下，行业开始重新讨论管理费率收取合理性的问题，官方也在2022年发布过《关于进一步优化营商环境降低市场主体制度性交易成本的意见》，提到“鼓励证券、基金、担保等机构进一步降低服务收费、推动金融基础设施合理降低交易、托管、登记、清算等费用”。

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S1准则，要求企业完整、客观、准确地披露其所有可持续相关重大风险和机遇信息，并指导企业如何充分披露这一信息。

（险联社）

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本月Mysteel农产品共对39家贸易企业进行了下月市场心态调研，这39家贸易企业中，看涨18家，看跌14家，看稳7家。

责任编辑：建嘉

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FDA有权随时对生产FDA监管产品的制药公司进行检查，并将其意见记录在一张被称为“483”的表格上。简单而言，如果没有问题，为NAI（NoActionIndicated）状态，即为“零缺陷”；如有问题，则为VAI（VoluntaryActionIndicated）状态，如果收到483表格后回复不及时或不接受则会导致被发警告信，这个状态被称为OAI（OfficialActionIndicated）。如果FDA不认同相关回复内容，将会发布进口警示（Importalart），拒绝该药企产品入境。

第三种“漂绿”行为，现在市场上和监管部门也比较关注，比如英国有金融机构去年得到了监管部门的一笔罚款，这个罚款主要是因为这个金融机构在到处去宣传自己在绿色工作上做了多大的贡献，比如说为可再生能源、为风电、为各种低碳的技术提供了融资，但却没有披露他们为化石能源，特别是为煤炭做出的融资活动，这种以偏概全的报道也会被市场、被监管部门抓住作为“漂绿”的典型进行重点的披露。

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两市共3939只个股上涨，1113只个股下跌，北向资金净买入近37亿元。

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好，今天我的发言就到这里，有不当之处请各位批评指正，谢谢大家！

在矿业ESG实践过程当中，我们也遇到了一些难点或者挑战。