教育新视-"一面亲膜上边奶一个膜边"-美国零售数据来袭，阿斯麦与台积电业一面亲膜上边奶一个膜边绩将放榜! 降息预期与“AI信仰”本周如何演绎?

美国零售数据来袭，阿斯麦与台积电业一面亲膜上边奶一个膜边绩将放榜! 降息预期与“AI信仰”本周如何演绎?

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　　素有“恐怖数据”称号的美国零售销售额将于本周重磅来袭，最新零售数据对于美联储降息预期继续升温or意外降温而言可谓非常重要。“芯一面亲膜上边奶一个膜边片代工之王”台积电(TSM.US)以及对于芯片制造环节至关重要的光刻机巨头阿斯麦(ASML.US)Q2财报也将于本周公布，随着这两大芯片巨头财及流媒体巨头奈飞(NFLX.US)财报即将公布，意味着自本周起美股Q2财报季渐入高潮阶段。　　华尔街顶级投行高盛(GS.US)、摩根士丹利(MS.US)以及美国银行(BAC.US)也将在本周公布财报数据，道琼斯指数成份公司兼有着“美国蓝筹股风向标”称号的强生(JNJ.US)，以及美国运通(AXP.US)、联合健康(UNH.US)等公司也将公布财报，这些公司的财报数据对于美股市场的金融板块以及消费板块走势而言至关重要。　　此外，美国政治这一主题也将成为投资者们最关心的主题之一，因为美国前总统唐纳德·特朗普周六在宾夕法尼亚州的一次大选演讲集会上躲过了暗杀企图。全球商界领袖们迅速对当天的事件作出反应，纷纷谴责政治暴力，并赞扬这位美国前总统星期六在枪林弹雨的勇气。　　特斯拉CEO马斯克周末针对此次特朗普遭遇枪击事件在社交媒体X上一连发表数篇帖子，以全力支持特朗普竞选美国总统。在马斯克的第一则社交媒体帖子中，长期以来未透露明显选举倾向的马斯克表示自己将毫无保留地支持特朗普，并希望特朗普能早日康复，马斯克对于特朗普摆在台面上的支持力度也引来众多马斯克粉丝以及特斯拉粉丝强力支持特朗普。　　同时，该事件可能将加剧美国政治的两党对立局势，促使共和党候选人紧密支持特朗普，并且该事件可能促使在美国国会议员选举中对共和党有利。美股投资者们可能对特朗普胜选后的统一政府持相对乐观预期，相信这将有利于特朗普政府计划推出的有利于企业盈利的政策顺利执行和金融市场稳定。　　据了解，美国共和党全国代表大会定于本周在密尔沃基举行，届时特朗普将被正式提名为美国共和党总统候选人。　　市场期待美国零售数据强化降息预期　　相比于7月刚开始的那段时间，本周将公布的重磅经济数据数量大幅减少，将于美东时间周二公布的6月零售销售额报告将是亮点。　　由于美国GDP大约70%-80%的组成部分是靠消费项目所拉动，所以美国零售销售数据对于投资者们判断美国经济现状和前景具有重要指引作用。该数据之所以被市场称为“恐怖数据”，主要是因为该数据所代表的消费者支出对于宏观经济预期至关重要，公布之后容易引起包括股市、债券市场在内金融市场剧烈波动。　　近期与通胀全面回落以及劳动力市场疲软趋势有关的情绪在美国国债市场上得到了充分体现，利率交易员们对于美联储降息路径的判断越来越清晰，而不是自今年以来多数时间段对降息路径判断分歧巨大的局面。随着最新的经济数据被经济学家们普遍视为支持美联储最早将于9月以及12月共计降息两次的观点，甚至在一些策略师看来11月也有可能宣布降息，各期限的美国国债收益率可谓全线下滑。　　牛津经济研究院的研究小组预计6月份美国零售额将呈现出环比下降0.4%，尽管这一总体下降将受到汽油价格大幅下降的推动。该研究小组在周五的一份报告中写道:“我们预计剔除能源等波动项目的潜在控制组销售额将稳步增长0.3%，随着6月份价格的下降，这将转化为第二季度实际消费的复苏趋势。”　　“但是整体来看，美国消费者状况依然稳健，这得益于正处于降温趋势而不是瞬间崩溃的劳动力市场，以及家庭资产负债表的强劲状况。”该研究小组在报告中写道。　　在上周四公布的通胀数据令美股市场发生了天翻地翻的变化，所有自2023年以来表现大幅跑赢标普500指数的股票(主要是美股“七大科技巨头”)都承受了剧烈的抛售压力，而那些自美联储加息周期以来被大幅抛弃的股票，尤其是美股中小盘股，则受益于美联储降息预期升温而大幅上涨。尽管如此，上周五的大反弹还是推动股市在上周以周度涨势收尾。　　本月早些时候公布的一份超预期疲软的6月份非农就业报告可谓为美联储9月份采取降息行动全面助力。美国失业率意外升至4.1%表明，劳动力市场降温的步伐似乎比美联储官员们的预期快得多，并使劳动力市场重新成为美联储关注焦点，此前近两年时间里通胀数据一直是美联储的主要关注点。　　据了解，鲍威尔上周对国会议员表示，美联储官员们对劳动力市场的潜在风险越来越警惕，同时等待更多通胀放缓的证据，　　从至关重要的萨姆规则方面来看，3个月期限的美国失业率平均值较12个月低点上涨了0.42%，这越来越接近0.5%的这一门槛。“萨姆规则”的核心在于——当失业率的3个月平均值比12个月低点高出0.5个百分点时，通常意味着经济处于衰退状态。自从美联储经济学家萨姆提出“萨姆规则”以来，该指标对于经济衰退的预测准确度可谓100%，自1950年以来的11次美国经济衰退中，“萨姆规则”全部得到印证。　　来自富国银行(WellsFargo)经济学家萨拉•豪斯(SarahHouse)和迈克尔•普利泽(MichaelPugliese)近日在一份客户报告中写道:“　　7月31日，鲍威尔将在美联储下一个为期两天的货币政策会议结束后举行新闻发布会。这一事件，加上鲍威尔8月底将在杰克逊霍尔全球央行经济研讨会上的讲话，将给这位主席提供充足的机会，让他透露美联储是否有可能在9月份采取行动。　　“AI信仰”能否在股市再度掀起巨浪，进而带动科技股全面上行?　　有着全球芯片“代工之王”称号的芯片制造巨头台积电，以及台积电最核心的半导体设备供应商——阿斯麦的业绩报告与业绩电话会议，对于全球科技股投资者们“AI信仰”可谓至关重要。　　受人工智能热潮提振，台积电第二季度销售额超出市场预期。台积电周三公布的数据显示，该公司6月净营收为2079亿新台币，这意味着台积电第二季度净营收达到了6735亿新台币，同比增幅为40%，高于市场平均预期的35.5%。　　因此，本周市场对于台积电业绩将聚焦于每股收益、营业利润等核心盈利指标，以及台积电管理层对于英伟达AI芯片需求和CoWoS先进封装产能的言论。据悉，近日有业内人士曝出，由于全球对于英伟达即将量产的blackwell架构AIGPU需求极为强劲，英伟达已将其与台积电的AIGPU代工订单量大幅增加至少25%。　　阿斯麦管理层前不久曾预计，得益于智能手机、PC和人工智能数据中心设备所使用的尖端逻辑芯片需求强劲增长，其2025年总营收目标为300亿欧元至400亿欧元，并且乐观预计整个芯片行业已经处于复苏周期。　　台积电凭借在芯片制造领域数十年造芯技术积淀，以及长期处于芯片制造技术改良与创新的全球最前沿(开创FinFET时代，引领2nmGAA时代)，以领先全球芯片制造商的先进制程和封装技术，以及超高良率长期以来霸占全球绝大多数芯片代工订单，　　台积电当前凭借其领先业界的2.5D/3Dchiplet先进封装吃下市场几乎所有5nm及以下制程高端芯片封装订单，并且先进封装产能远无法满足需求，英伟达H100/H200供不应求，正是全面受限于台积电2.5D级别的CoWoS封装产能。　　华尔街顶级投行们近期纷纷大举上调台积电目标股价，意味着市值一度破万亿美元的台积电涨势未止，他们的核心逻辑均在于人工智能带来的AI芯片需求激增，以及2025年可能出现的利润丰厚的3nm级别工艺和CoWoS先进封装代工价格大幅上涨大幅推高该公司业绩以及估值。　　麦格理证券最新的一份报告指出，台积电通过供应链访查得知，多数客户已同意代工价格上调以确保稳定供应，这将推动台积电毛利率进一步上升。分析师预计，到2025年，台积电的毛利率将攀升至55.1%，2026年有望进一步逼近六成，达到59.3%。　　此次涨价可能基于市场无比强劲的需求、台积电产能限制和成本的综合考量。苹果和英伟达等台积电大客户已大规模预订台积电3nm家族制程产能，客户3nm代工合约排队现象预计将持续至2026年。　　据台湾工商时报消息，　　高盛的分析师们预计台积电3nm和5nm芯片制造价格皆将以“个位数百分比”上涨，并将其12个月目标价格上调19%至1160新台币(最新台股价在1040附近)。包括BruceLu在内的高盛分析师们近日在一份报告中写道:“我们现在看到，在围绕人工智能的积极情绪日益高涨的情况下，台积电的风险回报非常具有吸引力。”　　2023年ChatGPT风靡全球，2024年Sora文生视频大模型重磅问世以及AI领域“卖铲人”英伟达连续多个季度无与伦比的业绩，或意味着人类社会2024年起逐步迈入AI时代。而阿斯麦以及应用材料等半导体设备巨头在经历堪称“黄金时代”的PC时代与智能手机时代后，从2024年开始，或将在全球布局AI的这波浪潮中迎来崭新的“黄金时代”。　　来自荷兰的阿斯麦是全球最大规模光刻系统制造商，有着“人类科技巅峰”的美誉。如果说芯片是现代人类工业的“掌上明珠”，那么光刻机就是将这颗“明珠”生产出来所必须具备的工具。更重要的是，阿斯麦是全球芯片厂制造最先进制程的芯片，比如3nm、5nm以及7nm芯片所需EUV光刻设备的全球唯一一家供应商。　　阿斯麦发言人在6月曾透露，阿斯麦将于今年年底之前向其最大规模的光刻机客户、有着“芯片代工之王”称号的台积电交付最新推出的high-NAEUV光刻机，这一消息在当时直接驱动阿斯麦股价飙升。对于台积电，以及英特尔和三星电子正在研发的2nm及以下节点制造技术而言，阿斯麦high-NAEUV光刻机可谓非常重要。　　相比于阿斯麦当前生产的标准款EUV光刻机，主要区别在于使用了更大的数值孔径，high-NAEUV技术采用0.55NA镜头，能够实现8nm级别的分辨率，而标准的EUV技术使用0.33NA的镜头。　　富国银行在研报中写道：“虽然我们仍然认为EUV光刻机预订量的重新加速只是时间问题(而不是是否会)，但我们认为市场对于2024年第二季度的预期可能比之前更加乐观。如果说2024年第二季度订单再次低于预期，我们认为阿斯麦股票的任何疲软迹象都会被多头视为买入，因为在AI芯片需求激增背景下，阿斯麦已经建立了一个积极的2024年下半年催化路径。”