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　　　近期全球资本市场出现剧烈波动，8月5日全球股市遭遇“黑色星期一”，日韩股市暴跌均触发熔断机制，美股纳斯达克指数大跌3.4%，黄金和白银也相继大跌，VIX恐慌指数一度飙升181%至65.73，创2020年3月疫情以来最高。避险情绪高涨下，资金涌入全球债市、人民币和日元，期间A股主要指数波动率小于日股和美股。

　　　1）国防军工“内生”增长趋势强劲，“规模效应/股权激励/小核心大协作/定价改革/大订单+大额预付”等催化下，企业运行效率也将持续提升。2）国防军工“外延”增长方向明确：国企改革持续深化，未来军工资产证券化/核心军品重组上市有望掀起新一轮高潮，关注军工集团重组进程。3）“民品+外贸”将为增长提供动力：中国坦克/无人机/教练机/战斗机等具备全球竞争力，外贸需求逐步崛起；国产大飞机/民用航空发动机相关民品自主可控也将提速；重视低空经济、商业航天等新兴战略产业。

　　　近日，深圳市发布《深圳市低空起降设施高质量建设方案（2024-2025）》，同期，浙江省政府发布《关于高水平建设民航强省打造低空经济发展高地的若干意见》，均就低空经济发展提出明确具体要求，并配以相应切实可行发展方案。上述方案中提出的要求与时间节点均同两会工作报告、北京市相关文件内容一致。同时新文件以更加具体的配套规划从硬件配套、系统体系配套两方面明确发展任务，并对相关发展资金来源做出指向性规划。在多方面政策具体引导与产业资金扶持下，低空经济相关产业发展速度有望迎来质的飞跃。

　　　本周白酒板块反弹幅度居前，主要系内需及地产政策催化，其中板块内部看反弹居前的均为当下Q2增长预期仍不错、经营逻辑相对较顺的酒企，与之对应的是顺周期属性更强但当下业绩预期较弱的标的反弹幅度居后。我们预计市场对确定性、延续性的追逐仍会延续，当下酒企的发展思路可以是“查漏补缺”、完善产品矩阵或提升区域渗透率，也可以是分化中的价位景气红利。

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【编辑:洪学智】