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　　　华泰证券在一份研究报告中指出，近期ss美女的逼逼市场风险溢价上升的原因，主要包括M1同比增长放缓、长期信用周期预期下降以及大选背景下外资流出。目前，随着美联储降息预期增强和人民币汇率走强，这为国内货币政策提供了更多操作空间。中国人民银行第二季度的货币政策报告也释放了相对积极的信号。然而，在流动性冲击和市场避险情绪的影响下，短期内外资大规模回流的可能性不大，市场整体维持震荡格局，投资策略倾向于板块轮动，侧重于高低估值切换。

　　　海外市场对于经济衰退的讨论尚未有定论，数据波动对此类叙述产生影响。从中期投资角度来看，降息预期的回归仍是一个关键的交易线索。在配置建议上，那些估值中隐含的净资产收益率过低、市场低估其周期穿越能力的A50指数中的大型企业，应作为核心持仓考虑。同时，持续关注港股中的运营稳健型红利资产，以及供需两端都在改善的行业，例如造船产业链等。

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