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　　　（3）降低资金申报门槛，提高补贴力度。不再设置“项目总投资不低于1亿元”要求，支持中小企业；支持由贴息变为补贴；家电折扣率提升到15%-20%；贷款贴息比例从1个百分点提高到1.5个百分点等。

　　　一个自上而下的观察思路是：对比哪些行业近十年CAPEX最为不足，也就代表着最迫切的更新/以旧换新需求。我们挑选典型公司来看，近十年CAPEX持续收缩的行业为：农机、内河船、新能源公交。

　　　如图1所示，过往来看，财政发力，广义赤字率上行，PPI大概率会上行、A股的ROE也会有显著提升，从而对指数和经济周期类资产形成推动力。

　　　一方面，大基金三期注册资本达3440亿元，高于前两期之和（987亿元&2042亿元），代表着对半导体链条更大的资金支持力度；另一方面，大基金三期将对制造、材料、设备、零部件等“卡脖子”领域，以及与AI相关的算力芯片、HBM等均形成支持，同时促进“国产替代”和“AI浪潮”发展。

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【编辑:钱汉祥】