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　　　在东南亚为龙头，在中国具备强竞争力，并在新市场（包括拉美和中东）不断扩张。该行认为凭借其布局全球的快递网络和平台中立的特点，在富有创业精神的区域代理商模式运营下，极兔有望随多元化的电商合作伙伴在全球扩张：在东南亚稳固龙头地位、在中国维持竞争力、在新市场快速扩张。

　　　潜在催化剂：中国快递竞争向温和共存发展、公司运营效率受益于规模效应提升、新市场收入增长超预期。

　　　Sullivan数据预计：东南亚的快递件量将从2023年的128亿件增至2027年的235亿件（CAGR为16.5%）；中国的包裹总量将从2023年的1，321亿件增至2027年的2，010亿件（CAGR为11.1%）；新市场规模从2023年的39亿增至2027年的71亿件（CAGR为16.5%）。该行认为受益于电商发展、包裹小件化、退货件增长等因素，快递需求仍有增长潜力。

　　　东南亚业务贡献稳定盈利增长，中国地区逐步转盈，新兴市场业务快速拓展。2023-2025年，该行预计公司东南亚、中国、新兴市场业务收入CAGR分别为20.5%、20.5%、43.7%。该行预计东南亚EBITDA

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【编辑:贾怡】