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　　　一是美国经济不及预期带动美股回调。无论是美国企业的业绩不及预期，还是美国经济数据不及预期，都带动股市回调。近日公布6月份美国经济数据不仅大幅低于预期，而且失业率提高到4.3%，升至两年半多以来的新高，美国制造业和非制造业PMI指数更是降到了48的区间，创下几年来新低，这都代表美国经济前景堪忧。

　　　美国的负面溢出效应直接冲击欧洲股市，叠加地缘政治冲突加剧中的欧洲市场更是苦不堪言。从欧洲来看，周一德国DAX指数下跌2.96%，欧洲股市也出现暴跌。欧洲方面除了受到美国经济形势的外溢影响外，欧央行处于降息周期，而美联储依然按兵不动，这也带来负面溢出影响。欧洲经济本身疲弱，还受到地缘政治冲突的影响，导致欧洲股市下跌。

　　　8月5日，全球股市重现“黑色星期一”，从日本股市多次熔断到暴跌4451点，跌超12%，后续延展至韩国股市下跌，到欧洲多国股指下跌3%左右，再到美股以暴跌收尾。

　　　三是美国长短期国债收益率倒挂警示风险。美国长、短期国债收益率倒挂已经持续了达两年之久，这实际上是对美国股票市场的风险警示。而美股从2008年持续不断上涨的慢牛，累计上涨了15年时间，在科技股高估值下，美国高利率水平下，美股走升面临回调的趋势。

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