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   A股在海外权益市场波动率放大下演绎自身独立性的原因一是其在AI产业趋势的行情中涉及的个股市值相对较小,二是内需和供给格局可能是当前A股更重要的因子。从历史规律看,A股本身受美股连续调整的影响并不大,但短期由于风偏影响常会受冲击。A股短期(30日以内)受美股连续调整影响偏负面;美股调整后较长时间(后90日)可能演绎联储降息、外资流入A股或者港股市场,但A股涨幅不如港股。当前看后续A股自身逻辑演绎,把握三类因子,一是当前市场对内需相关的政策预期的高敏感性,二衰退交易叠加美国大选交易可能在24H2反复,三是公募赎回的影响。这三类因子叠加均指向短期以内需为主、海外收入占比较低的消费类板块(例如社会服务、美容护理和商贸零售等)。

   内需相关消费板块中,社会服务、美容护理和商贸零售7月底以来涨幅前列,但家电则因为具有较大的海外收入占比而在本轮衰退交易中表现靠后。另外,6月以来的海外衰退交易中,出海链承压明显。

   2)作为在全球分工链条中输出产能的制造业大国,当下自身供需格局或为主要矛盾:理论上说,工业企业库存需要消化,而当前这一缺口尚待补齐,内需政策是否能有边际变化或是当前A股资金更关注的信号。

   本轮海外权益波动,A股整体看似脱敏,但在行业结构上有所反应。

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【编辑:吴立功】

发布于:安塞县
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