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　　　外围市场短期虽然企稳，但过度拥挤的特性仍在，巨幅波动后，投资者必将重新考虑风险和收益的再平衡，这可能给低估值的A股带来配置型资金。国内方面，在稳增长政策加码后，当前A股市场预期已经得到改善。5%经济目标下，政策发力的确定性较强，叠加海外降息的积极因素逐渐累积，市场上行空间大于下行风险，可以更加积极看待。结构方面，近期红利板块回调，在利率下行背景下，红利风格依然占优。中期来看，如果稳增长逐步落地，能够带动国内经济实质性回暖，那么A股核心资产，包括低拥挤的医药、非银等板块，也将具有很高的配置性价值。近期人民币对美元大幅升值，A股低估值、低拥挤有望吸引投资者注意，获得增量资金的流入。

　　　本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下本报告中的信息或所表达的意见不构成我公司实际的投资结果，也不构成任何对投资人的投资建议。

本周初外围市场波动远大于A股市场。周一，欧美日韩股市在恐慌情绪影响下，交易因素超越基本面因素，主导了市场的大幅下跌，其中日经225指数下跌12.40%，最近1个月回撤近25%；周二，随着更多政策和数据的公布和解读，市场认为对“衰退交易”过度反应，恐慌情绪得到缓解，日经225指数反弹10.23%，欧美市场主要少妇黄色三级片指数收涨，市场短期企稳。A股受此影响，主要指数小幅震荡，但板块亮点突出。中信一级行业中，消费者服务、传媒和食品饮料领涨；电子、通信和计算机跌幅较大。

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【编辑:郑义】