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　　　联博基金副总经理、投资总监朱良和联博基金资深市场策略师黄森玮近日接受了21世纪经济报道记者的专访。在朱良看来，面对地缘政治、宏观等逆风因素，也可以从逆向角度来思考，市场情绪已经见底了。从历史经验来看，每次当市场情绪非常悲观的时候，也可能为未来提供很好的价值投资机会。

　　　《21世纪》：今年迄今A股整体处于疲软状态，您认为目前的市场情绪是否过于悲观？

　　　估值方面，中国股市目前已是全球非常具有吸引力的市场之一。朱良分析称，从历史经验来看，A股市场在低估值的水平下投资胜率较高。根据MSCI中国A股指数，目前A股市场市净率为1.55倍。2008年以来，当A股市净率回落至1.4~1.6倍时，未来两年累计收益率平均可达52%。

　　　从阿尔法的角度来看，可以通过自下而上的选股理念，在A股上市公司中找到估值合理、企业盈利质量优异，以及市场情绪有转机（例如：行业利好、企业盈利上修等）的投资机会。因为如果依据宏观环境自上而下挑行业、挑龙头，押对了非常好，如果押不对就会带来冲击。因此在寻找阿尔法机会方面，也可以选择避开宏观因素，确保整体投资组合保持宏观中性。

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【编辑:赵进喜】