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　　　但是，被中国学术定界和政策界忽视的是，流动性注入的资产领域。与其不同的是：日本房地产价格崩盘、资产负债表失衡、平表收缩投资需求，造成了流动性不足，经济陷入萧条。中国则是一部分城镇住宅、工商服务楼宇地产价格下跌，债务膨胀；另一部分城乡土地和农村宅地，禁止交易，没有价格，根本就不是资产。当年，中国城镇住宅商品化和土地有偿出让改革，注入了充裕的流动性，支撑了中国

　　　总之，笔者认为，只有持续和深化推进城乡土地房屋的资产化改革，才能避免陷入上述国民经济的四大困境，使中国流动性充足，地方政府能够提供公共服务，货币币值稳定并债务有资产信用保障，经济实现中高速增长。

　　　目前，中国地方债务规模过大、国企债务呆滞、养老债务压力趋大，房地债务和投融资大集团债务较为脆弱。未来债务增长速度将快于货币增长速度，货币增长速度将快于

　　　责任编辑：凌辰

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【编辑:胡宝善】