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　　　若日元汇率真的如预期般暴涨，虽能为投资者带来汇率上的丰厚回报，但也可能对日本的核心制造业，尤其是汽车出口行业造成重创。汇率的急剧升值将削弱日本汽车的国际竞争力。

　　　坦白说，泰国有点惨！为什么这样说呢？泰国严重依赖日本投资，本身并无科技能力。一旦市场饱和，就只能向下。 日本也一样，失去三十多年就是在信息时代毫无建树。

　　　泰国综合指数从1994年的1700点左右，骤降至1998年中期的210点附近，跌幅接近88%。而结合泰铢的大幅贬值，以美元计算的实际损失更是高达95%，这说明泰国这一波被美国狠狠收割。

　　　然而，问题在于许多企业为了规避国内的高利率，选择以美元借款（部分或完全不对冲）。二是在市场需求减弱的同时，却有大量新的产能即将投入市场。这导致了更高的折旧费用和更低的产品价格，进而致使利润大幅下滑。这一状况在很大程度上是由股市的高估值推动的。在过去的大约六年里，股票的高估值促使了过度的资本支出，股票市场上的资产往往以高达其重置成本三倍的价格进行交易。在这种环境下，企业通过发行股票和债券来为资产扩张筹集资金的动机变得非常强烈。

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【编辑:吕文达】