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　　　对于海外投资者来说，情况更加糟糕，因为泰国的货币——泰铢，在这段时间对美元贬值了60%。这意味着，如果你用美元投资，你还得承受额外的汇率损失。

　　　然而，问题在于许多企业为了规避国内的高利率，选择以美元借款（部分或完全不对冲）。二是在市场需求减弱的同时，却有大量新的产能即将投入市场。这导致了更高的折旧费用和更低的产品价格，进而致使利润大幅下滑。这一状况在很大程度上是由股市的高估值推动的。在过去的大约六年里，股票的高估值促使了过度的资本支出，股票市场上的资产往往以高达其重置成本三倍的价格进行交易。在这种环境下，企业通过发行股票和债券来为资产扩张筹集资金的动机变得非常强烈。

　　　而且泰国的股市也堪称一个奇葩市场。我这么和大家说吧，泰国的房地产股票在股市上的表现，从1994年的高达2400多点，骤降到了1998年的区区18点。想象一下，如果你看到这个指数跌去了90%，心动想要抄底，结果发现它还能再跌90%，这真是令人咋舌。

　　　股市的波动直接影响到企业和投资者的信心。大幅度的股指下跌意味着企业市值的缩水，这不仅影响到企业的融资能力，还可能引起投资减少、生产缩减，甚至裁员等负面效应。

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【编辑:吕显祖】