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   逆回购操作量为何是零?

   王青认为,伴随央行货币政策框架进一步由数量型调控转向价格型调控,即从原来更为重视信贷、社融、M2等金融总量指标,转为更加重视市场利率调控,作为央行7天期逆回购利率直接调控的短期市场基准利率,未来DR007的波动性会进一步下降。这有助于清晰传递央行利率调控信号,也有助于理顺市场利率由短及长的传导关系。

   “7月25日至31日,银行间市场存款类机构7天期债券质押式回购利率(DR007)均值达到1.8768%,明显高于1.70%的7天期逆回购利率,市场流动性收紧。为此,央行持续实施千亿规模的逆回购操作,向市场注入流动性,遏制资金利率上行势头;7月末考核时点过后,8月1日至6日DR007均值降至1.6955%,其中6日为1.6932%,已略低于央行7天期逆回购利率水平。”王青向记者说,8月7日逆回购操作量降至零,在公开市场实施较大规模资金净回笼,旨在避免资金利率过度向下偏离短期政策利率,由此完成一个“削峰平谷”的过程。

   也有其他市场人士表示,眼下,逆回购的具体操作量级,基本取决于市场的实际需求水平。截至8月6日收盘,DR007加权平均利率报1.6932%,低于政策利率水平,这说明市场流动性充裕无忧,资金面“不差钱”。

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【编辑:何光宗】

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