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　　　所谓结构化发行，是指发行人在发行环节违规直接或间接认购自己发行债券的行为，其本质是通过自购形成的影响力将发行利率降至均衡利率之下，同时营造出债券认可度高的假象。

　　　在各类资管产品成为违规通道的背后，多家券商、公募、银行等金融机构成为重要协助者和受益方。

　　　上述非市场化发行主要借助A公司的关联方、公募或私募资管产品完成整个流程，部分公募资管产品嵌套私募产品，穿透后委托人实际为A公司的关联方。

　　　21世纪经济报道记者了解到，参与结构化发债的券商、公募、银行均被重罚。

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