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　　　从应收账款和预付款看，三夫户外常年大量资金下沉到供应链上，意味着在供应链中的话语权相当的羸弱，导致三夫户外账面上一直都呈现出资金紧张的局面。从2016年开始，经营性活动现金流净额只有2018年、2021年、2023年为正外，其他的每年都呈现入不敷出的局面。所以，三夫户外就要不断地通过融资搞钱，从2015年IPO，到2017年、2021年两次定增，三夫户外已经从资本市场融资了6.138亿。当然，分红三次1299万。

　　　三夫户外可能说，买房子赚钱了啊。确实啊，买房子比卖鞋子赚钱。你以为他们除了买房就完了么？跟主业不相关的投资还有就是花2200万搞了一个高端健身会所。至于主业嘛，自营品牌占比非常低，差不多5%左右吧，更多的是代理和收购别人的品牌，所以2023年营收相比2022年增加了将近3亿。毕竟这是在2021年定增前后大量收购的，还需要时间证明。

文 裸原韩日电影| 李德林

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【编辑:杨勇】