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　　　但是，物极必反。一方面是因为持续上涨导致了此类个股的股息率降低，使得性价比优势降低。另一方面则是环境出现了悄然变化。比如说在近期，长债收益率持续走低的态势对于整个社会风险偏好下移有着较强的推动力，使得资金空转格局进一步明显。所以，相关各方在近期先是喊话，接着就是对相关参与主体予以“惩处”。在此威压下，卖券风气有所蔓延，长债价格随之走低，长债收益率随之有所提升，这进一步抑制了红利股的性价比。

　　　不过，新的格局具有较强的生命力，也契合了我国经济未来复苏的趋势，也契合了我国制造业升级的趋势，大势所趋，必然会带来新的资金的认可，必然会形成新的共识。所以，假以时日，新格局有望构建成功。只是短线尚在磨合，在磨合过程中，仍一波三折。

　　　众所周知的是，在今年以来，存量资金纷纷涌向低波红利主线，红利股接二连三地走出了“六亲不认”的牛气步伐，在上半年，电信运营商股、水电股、煤炭股、石油股、银行股等品种相继创出了年内、甚至历史新高，从而形成了一个较为清晰的抱团取暖的低波红利主线格局。

　　　（执业证书：A1210612020001）

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【编辑:王海】