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　　　创新药的研发需要资金源源不断投入，而我国多数创新药企的研发主要依赖的是外部融资，只有个别企业才能靠自身的利润。过去几年，随着医药资本寒冬出现，一些创新药企再融资困难重重，给创新药研发带来了极大的考验。当前，整个行业仍处在资本寒冬中。

　　　责任编辑：刘万里SF014

　　　有生物医药企业负责人对第一财经记者表示，当前行业遭遇的资本寒冬，除了受到外部环境影响外，最主要的原因还是跟创新药回报不及预期有关，最核心的就涉及创新药的定价以及支付问题。

　　　当前，医保是药品市场最大的支付方。为了满足患者临床需要，同时鼓励新药创新，国家医保层面这些年也做了大量工作，很多新药获批当年即可进入医保。不过，行业对于医保的“灵魂砍价”一直颇有争议，因为创新药不进医保就难以放量，但降价太多进入医保又无法保障最终的市场回报。新药研发的特点是“九死一生”，大部分项目都会以失败告终。少数成功的项目，如果不能实现巨额盈利，就很难补偿多数失败项目的沉没成本。

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【编辑:谢大海】