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　　　日本的量化宽松已经进入到第十二轮(或许是第十三轮)，政府和央行所主导的充裕流动性并没有流入到实体经济当中。过去二十年内，私人领域所有的借贷都用到偿还现有债务之中。“失去的十年”和2008年金融危机之后，商家和个人都倾向于储蓄——虽然利率为零。没有实际效应的QE所带来的结果就是不断重复的小泡沫。如果企业盈利水平不能增长的话，小泡沫堆积起来的(股市及其他资产)大泡沫最终结局必然是泡沫破裂。

　　　日前有消息称，日本首相安倍晋三拟推迟上调消费税计划，并在12月举行选举，这将是安倍上台以来最大的经济政策变动。新浪

　　　过度追求通胀率和日元贬值将压制国内需求。日本央行行长黑田东彦认为人们会因为通胀回升的预期而开始借贷/消费。如果通胀的确是由于供求关系变化而改变的话，这种假设自然成立。但是如果实际需求不增反减的话，黑田东彦的推断就毫无意义。

　　　在日本央行宣布扩大QQE之后，市场出现了两种声音。一种就是央行支持者所认为的宽松有效论，另外则是批判者的悲观论调。

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【编辑:彭万里】