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　　　价值几何

　　　在巴菲特抄底的那些股票中，许多一套就是好几年，可是他从来不急不躁，更不后悔。1973年他刚买入《华盛顿邮报》公司，恰逢美国经济低迷，道琼斯工业指数下跌了40%，尽管他判断《华盛顿邮报》公司极度便宜，内在价值4亿美元的公司正在市场上被以8000万美元的价格交易，但他买入该股票两年后才回到了买入成本价。

　　　投资者更应该追问的是“它价值几何”？如果判断它有价值，投资者只需要耐心持有，价格与价值迟早会走向一致，这是价值投资的核心概念，价格与价值两者相等的那一刻是未知的，耐心等待是所有成熟投资者必备的素质。

　　　所有的投资其实都在相互竞争投资者的资本，基准点是十年期国债利率。红利资产可以视为利率为6%的债券，而中国十年期国债的利率当前仅为2.269%，尽管红利资产的风险相对国债来说较高，但红利资产也属于相对稳健的资产，其经风险调整的收益率依然比国债有吸引力。

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【编辑:黄强辉】