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　　　意大利债务难题短期无法改善

　　　意大利债务问题风险需警惕

　　　2011年9月19日，评级机构标准普尔调低意大利主权信用评级，并给予负面展望。虽然意大利主权信用评级被降低已有市场预期，但是这意味着欧洲债务危机仍然持续发酵，未来不确定性较大，特别是意大利债务问题的风险陡增，其未来发展引发了市场的广泛担忧。

　　　意大利是全球第七大经济体，其风险外溢效应将十分明显。如果意大利发生债务危机，那对欧洲债务危机的救援体系将是实质性冲击，将引发欧洲层面的系统性风险：一是意大利作为救援主体承诺的救援资金787.85亿欧元将无法兑现，欧洲金融稳定基金的规模将大幅缩水；二是意大利可能成为被救援的对象，欧洲救援体系的压力将急剧加大。另一个方面，风险的全球外溢效应将显现，一旦发生危机，将形成“意大利-欧元区-欧盟-全球”的风险传染渠道，同时从“国债市场-债券市场-银行市场-全球金融市场”这个链条传导，可能引发全球新的系统性金融风险。

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【编辑:马连良】