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　　　除此之外，比较可圈可点的还有深圳模式、杭州模式、北京模式、成都模式等等，都是结合区域特点和产业特色，充分发挥“有为政府+有效市场”的优势，实现产业振兴和国有资产保值增值的双赢目标。鉴于这些成功经验，一时间，“基金招商”、“股权财政”等概念甚嚣尘上。各种引导基金由国家级、省市级到区县级延伸。据CVSource投中数据，截至2023年三季度，国家级、省级、市级、区县级政府引导基金数量占整体数量比重分别为1.48%、24.73%、53.18%、20.62%，规模占比分别为7.47%、38.44%、42.69%、11.40%，市级及以下占比从数量和规模上都成重头。

　　　目前国内退出一般包括IPO、并购、股权转让、股东回购等，近年来S基金退出也被寄予厚望。但整体来看，退出方式还是单一集中，主要依赖IPO，占退出比例接近80%。然而，屋漏偏逢连夜雨。2023年8月，证监会提出“阶段性收紧IPO节奏”，加大对IPO审核和监管力度。2024年以来，资本市场“严监严管”进一步加强，监管“长牙带刺”，IPO标准提高，进一步增加退出难度。近期“LP投顾”发布的《2023年VC/PEA股退出白皮书》显示，2021年至2023年，VC/PE的A股IPO退出笔数从2021年近4000笔降至2023年不足3000笔；IPO退出金额从2021年近1800亿元降至2023年的1049.18亿元。A股IPO发行节奏放缓更是加剧了严重依赖IPO退出的一级市场的矛盾，巨量集中到期的引导基金退出遇到“堰塞湖”。很显然，目前国内的二级市场根本无法承载当下一级市场的投资量。2024年6月19日，国务院办公厅印发促进创业投资高质量发展的纲领性文件--《促进创业投资高质量发展的若干政策措施》，其中特意提到“系统研究解决政府出资的创业投资基金集中到期退出问题”，说明这一问题到了不得不认真研究并落实破解之道的关键节点。

　　　2014年后，在“大众创业，万众创新”的背景下，政府引导基金进入快速发展期。据CVSource投中数据，规定子基金存续期不超过10年的占比达37%，不超过7年占比为11%，据此推算，早期的大量政府引导基金将集中到期，如何退出是各引导基金面临的重要课题。

　　　从政府的角度来说，要创造条件鼓励和完善S基金的发展。目前S基金体量尚小，生态尚不完善，专业机构投资者和第三方服务机构缺乏，但势头很猛，且灵活高效，成为行业共识，加以引导，相信可以缓解引导基金退出难题，加速资金回流和再投资。

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【编辑:赵进喜】