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　　　尽管日本地震短期会对A股市场造成冲击，但今年以来影响市场的最大不确定性因素是通胀及其政策的变化，预计未来通胀压力维持但迅速恶化的可能性不大。

　　　二级市场方面，从上周市场的表现来看，投资者对通胀的耐受力似乎在增强，市场的韧性也在增加。我们认为，当房价被控制住后，居民对于普通消费品价格上涨的容忍度就会有所上升。从盘面上观察，对2月CPI预期的由降转升，股市只用了一天半的时间就基本消化，如果上周五不是因为日本地震，A股可能最后是以红盘报收。由于投资者对通胀耐受力增强，原材料价格上涨对CPI的传导又需要一段时间的滞后才能显现，因此，A股市场的韧性也会相应增加，再加上良好的年报业绩支撑，预计A股中期趋势不会发生变化。投资者应该保持策略的灵活性，把握结构性的机会，重点关注医药、化工、家电、建筑建材、工程机械及信息技术等行业方面的机会。 □中国银河证券研究部 策略小组

　　　首先，虽然地震对日本经济的影响较大，但并不致命。此次日本地震历史罕见，所幸地震发生在靠近本州岛东北部的近海里，不是在东京或大阪等核心经济区的陆地上。与1995年坂神大地震相比，本次地震对经济的破坏和影响可能要小一些，当时阪神大地震的直接损失约1000亿美元，对GDP的影响超过1%；不过地震后日本经济很快便得到恢复，因此，本次地震对日本经济的影响并不致命。

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【编辑:马建国】