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基金行业半年报刚刚披露完毕。与先前的二季报相比，基金半年报披露的信息更加完备。投资者可以从中了解基金全部重仓股以及报告期的交易情况，而行业中人则可以从一些财务数据中了解基金行业的更多端倪。事实上，基金半年报从一个侧面折射出基金产业利益链的格局美国omakmanta。

　　　换手率的下降一方面反映出在低迷的行情中，基金交易活跃度有所下降，但笔者以为，更重要的一点是反映了基金产业链各个主体地位的变化。早期开放式基金刚起步的时候，银行的渠道优势并没有这么明显，券商仍是基金销售的重要渠道。基金为了多卖一些份额而做大交易量的承诺在行业中并不稀奇。而随着银行在基金销售中日趋占据主导地位，此类现象有所减少。相反，券商反而为基金的分仓争得头破血流。因而，基金换手率日趋正常化也就不足为奇了。

　　　在基金产业链中另一个受益主体是券商。天相统计数据显示，上半年基金支付券商佣金27.13亿元，同比下降4.47%。这一数据的下降主要是基金上半年换手率同比有所下滑。数据显示，上半年主动投资偏股基金的股票换手率小幅下降，从2010年上半年的113.62%下降到2011年上半年的109.58%，下降了4.04个百分点。

　　　此外，我们从半年年报中还可以看出一些基金公司和股东之间的利益交换。一些券商背景的基金公司在股东席位大量分仓的做法并不少见。为此，监管部门划定了30%的上限，即一家基金管理公司通过一家证券公司的交易席位买卖证券的年交易佣金，不得超过其当年所有基金买卖证券交易佣金的30%。今年中报来看，倒是没有基金公司敢逾越这一底线。(记者岳付玉 通讯员赵迪）

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【编辑:刘永】