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　　　近日，市场传来大消息，“百年”国际零售及食品制造品牌屈臣氏，罕见透露了IPO计划。这一消息源自《华尔街日报》对淡马锡副首席执行长谢松辉的报道。他说，“屈臣氏上市计划存在、目标不变。”这意味着，上市搁置10年之久的屈臣氏，2024年重燃IPO雄心。

　　　2014年，屈臣氏手握10000家门店，内地门店营收超1000亿元。2024年，屈臣氏手握16500家门店；2023年，总营收1833.4亿元。两组数据对比一下，屈臣氏还是猛的。相当于近10年，新增6500家门店，每年平均新增650家门店，这个数字是千禧年后，屈臣氏新增200家门店的3倍，营收增长了近1倍。10年前，屈臣氏的估值区间为1920亿-3120亿港元。现在是不是要3120亿-5000亿港元？即便达不到5000亿港元，超3000亿港元也是保底区间。要是估值“越来越低”，不等李嘉诚发飙，友情陪跑屈臣氏10年的淡马锡早就坐不住了，谢松辉还能淡定的聊IPO吗？一位创投圈老媒体人曾说，“IPO要是VC/PE来透露，那资本是真的快坐不住了。”近10年，屈臣氏一直“跑马圈地”，全球零售业王者地位难以撼动。可这10年，互联网行业及零售新业态，同样发生了翻天覆地的变化。屈臣氏的竞品不光有零售，还有新零售、电商。此外，“Z世代”年轻人的消费习惯，也非屈臣氏主导的时代了。“客流量稀少的屈臣氏门店，来个年轻人光买蒸馏水、苏打水、饮料。”对入股屈臣氏的淡马锡来说，VC/PE投资看趋势，趋势变了，手中的蛋糕有没有过期？如何在过期前吃掉或卖掉，是个值得思考的话题。对于资本来说，IPO是处理蛋糕的最好答案。屈臣氏的趋势改变来自2022年。这一年，一路狂飙它们迎来当头棒喝，销售额暴降23%。与开店对应的是关店，因业绩不景气，屈臣氏关掉了343家门店。面对“滑铁卢”的业绩，屈臣氏把“责任”归到了大环境上，认为是，“消费意愿低迷及市场竞争激烈影响。”可另一组数据却跟屈臣氏的说法截然相反。光大证券发布的电商行业2022年报总结，全年实物商品网上零售额达到119642亿元，同比增长10.7%，实物商品网上渗透率27.2%。头部电商层面，美团、拼多多、京东、阿里巴巴的收入增速分别为21.4%、46.2%、2.1%、7.1%。所以，屈臣氏拿“消费意愿低迷”说事，根本说不通。“市场竞争激烈”倒是事实。头部电商的增速上涨直接冲击的便是屈臣氏这类线下零售品牌，这是倒逼其IPO的关键。2014年，李嘉诚不急，2024年，他急了。为迎合IPO，“百年”屈臣氏讲起了互联网“故事”，谋求转型，并在全球范围内升级了2200家门店，大搞“O+O（线上+线下）”模式。操刀线上转型的是，李嘉诚最器重的一位女将，“英国红人”、屈臣氏现任CEO倪文玲。据说倪文玲为李嘉诚服务了20多年，每次临危受命均能帮助老板化险为夷。倪文玲说，“2023年及2024年，屈臣氏投资升级4800家门店，即75%的亚洲店铺将以全新面貌登场。”尽管倪文玲亲自操刀，屈臣氏依然面临很多不确定性因素。一，互联网格局已定；二，屈臣氏是个老掉牙的“故事”；三，港股不是10年前的港股，大批零售及新零售公司排队折戟IPO，一些上市公司如年内规模最大IPO茶百道等，上市首日就被股民“用脚投票”。零售不香了，“故事”股民也不信了，科技创新才是主旋律。李嘉诚清醒，淡马锡不傻。什么卖房不卖房，屈臣氏赶紧去IPO，更重要。“2024福布斯中国香港富豪榜”显示，李嘉诚拥有362亿美元（约2633亿元人民币）财富。与淡马锡交易那年，长江和记实业持有屈臣氏约75%股权，超3000亿港元估值IPO的75%是2250亿港元（约2096亿元人民币）。若屈臣氏顺利上市，李嘉诚有望再度冲刺亚洲首富，以顶替“越发玩不转”的房地产。那么，你看好调转投资风向的李嘉诚和屈臣氏的IPO之旅吗？

　　　2014年，李嘉诚给长江和记实业画出了一张零售蓝图。

　　　二

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【编辑:马宏宇】