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近日，多家公募基金陆续披露2024年二季报，多位基金经理的调仓情况也浮出水面。其中，银华基金焦巍管理的基金率先披露了二季报。根据最新发布的季报，焦巍在管基金规模为157.66亿亿元，在管基金共9只。其代表的银华富裕主题混合A净资产规模为12891传媒.03亿元，较上期环比增加0.44%，波动较小。从业绩短期表现来看，近6月业绩回报为14.35%，近一年业绩回报为5.54%。从长期来看，近3年业绩跌幅为-47.66%，近乎腰斩。从二季度资产配置来看，股票占比为84.13%，债券占比为0.23%。

　　　数据来源：天天基金

　　　截至二季度末，该基金股票仓位为84.13%，前十大重仓股分别为

　　　焦巍认为，对于以高端白酒为代表的消费升级行业，在过去多年成为高ROE、高毛利率、高护城河的商业模式的代表。然而毋庸讳言，我们正处于一轮新的经济大转型的关口，这些成功的商业模式都在面临着外部和自身的同时挑战。在一定程度上，过去越高的毛利率和定价权，就越容易受到新一轮经济模式下的冲击和质疑。在这种背景下，可能估值的调整就先行于盈利本身。但是，对于流行的高端白酒将进入投资的历史垃圾时间一说，我们并不认同。显然，高端白酒为代表的消费护城河企业仍然在现金流、用户粘性上都具有巨大的优势来反驳这一论调。我们将静待观察，等待这些企业出现库存的拐点和成熟期后走向分红来回馈投资者的投资机会。

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【编辑:年广嗣】