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　　　从这个维度去回答我们的第二个问题，就可以发现，经济与利率的关系作为最本质的逻辑是持续成立的。但由于经济结构、引擎、不同层次经济周期叠加下的位置变化，导致了供需两端表现形式的变化和原有体系的所谓失效。

　　　社融规律的打破，是因为社融反映实体经济融资需求这个逻辑出现了部分瑕疵，实体需求偏弱背景下社融放量反而变成变形后的资本市场放水逻辑，利好债市供需关系的改善；

　　　至于新的体系是什么，我觉得是一个需要不断求索的问题。经济周期尚在动态变化，政策也在求索合适的路径，所以我们的新体系也是还没有答案的。但可以确定的是，变化已经在发生，一切的异变都要去寻求最底层的逻辑和开放性心态下对各种可能性的接受和适应性策略调整。打破固有经验的思维，不断提高体系的适应性，不要陷入执念从而导致大幅亏损下的后知后觉，应该是正道。

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【编辑:马继】