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　　　有分析人士表示，目前信用债扩容可能具有一定的持续性，供给压力将为本已身处低位的信用债收益率增添上行压力。首先，从部分发债主体已注册但尚未使用的额度来看，未来一段时间短融发行规模不会显著降低；其次，以近期企业债扩容节奏来看，市场关于监管层加大发行力度的传闻具有相当的可信性，未来以城投为主要构成的企业债可能会持续大量发行。最后，在中票融资成本降低的背景下，新发行主体的出现可能导致年内中票供应规模超出市场预判，预计下半年中期票据的发行量不会很低，至少今年上半年的发行量将会得到维持。由此来看，信用债集体扩容绝非偶然，未来可能还会持续一段时间，由此引发的供给冲击，需要引起投资者注意。

　　　第一创业认为，目前短融与央票的利差基本处于历史合理区间的偏低位置，在供给放量的预期之下，短融已无交易价值；中票发行提速的状况同样值得警惕。申银万国则表示，未来供给能否兑现及结构性的分化是信用债市场未来一段时间需要观察的重要指标。尽管在配置需求的支撑下，供给对信用债市场的冲击不会像09年同期那样迅速且明显，但随着供求关系的转变，配置型机构的拿债行为将变得更加谨慎。 （ 张勤峰 ）

　　　与周数据类似的是，8月份短融的高供给也并非大部分由超级AAA贡献。8月单只发行规模超过100亿元的短融只有两只，规模合计275亿元，余下近600亿元的短融均为非超级AAA发债主体发行，而2009年12月发行规模之所以高是因为其中包括了中石油两只各300亿元的短融。

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