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　　　以这样的认识为基础，我们认为，三中全会政策布局与时代背景相契合，关注三个要点：1．三中全会强调“必须更好发挥市场机制作用”，同时强调“法治是中国式现代化的重要保障”。首先，过去发挥市场机制作用还有提升空间，这既包括了一些市场失灵的情况，也包含了政策的“度”需要更好把握情况。另外，市场化的基础是法制化，自由市场不等于野蛮发展，市场化要兼顾风险防范，法制化是一条重要的基准线。

　　　风险提示：海外经济衰退超预期，国内经济复苏不及预期；“特朗普交易”为市场预判推演，但美国大选实际结果仍有较大不确定性

　　　在梳理三中全会政策要点之前，我们先来梳理一下宏观格局的变化。全球“两个经济循环”分割的格局日渐明晰：美国主导的经济循环，终端需求旺盛，供给相对偏弱。供需紧平衡，通胀中枢抬升，就业高增，社会活力维持较高水平。问题是，合适的通胀是激励，过高的通胀是成本，将加剧社会的不平衡。中国主导的经济循环，中国制造业体量大、竞争力强，在需求结构变化情况下，国内市场竞争的胜者在出海出口时有绝对竞争力，只要贸易条件正常。贸易保护政策力度在不同领域大概率有区别，中国企业出海仍有腾挪空间。不依赖外循环，直接启动内循环的政策选择有限，国内政策以防风险、守底线为主是合理的。

　　　2．“科学的宏观调控、有效的政府治理”出现在重点改革的第四段，排序相对靠前。宏观调控改革中既包含财税、金融改革等重点改革内容，也包含了优化政策执行、政策协调的内容。现阶段，顺应产业趋势，政策效果自然显现的改革越来越难。深水区涉及利益再分配的改革政策，政策制定和执行同样重要。政策布局不能缺席，但也不能过犹不及。

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【编辑:何光宗】