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　　　明年汇率资本市场波动将加大

　　　金融危机重要的表现是资产负债表衰退。过去讨论货币政策的时候，经常讲M1、M2、M3。曹远征认为，那是从供应角度讨论问题，是假定资产负债表在稳定甚至在扩张情况下，央行的货币供应就能控制整个经济的活动。但是曹远征表示，如果资产负债表在去杠杆的过程中，是不是这种手段就不太灵呢？

　　　下行压力则来自房地产，马骏分析认为，未来的房地产投资增速在很大程度上取决于过去的房地产销售。今年1-10月份，我国商品房销售同比下降7.8%，意味着在未来几个季度中房地产开放投资的增速将面临下行压力。

　　　哈继铭表示，疲弱的出口、股市的飙升，以及对货币政策进一步放松的预期，都将显著增加短期内人民币汇率和中国资本市场的波动性。

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【编辑:程孝先】