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　　　美国6月通胀数据公布以来降息预期升温，降息交易与“特朗普交易”成为市场焦点。两者之间互相掣肘，不宜单边押注。其中，对于降息交易，预期差从起点转向斜率，后者在美国经济韧性和“特朗普政策”带来的再通胀压力下仍有不确定性，预防式降息和非连续降息的可能性下贵金属/美债等或占优。

　　　责任编辑：江钰涵

　　　配置方面，海外降息预期和国内科创改革与产业共振，可加大科技蓝筹股配置；红利行情未结束可低位布局，但投资范围缩圈。

　　　当前指数风险溢价所隐含的M1同比下行预期或较为充分，美联储降息周期开启后美元下行或打开全A估值修复空间，但短期可能仍有反复。

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【编辑:洪学智】