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　　　白牌交换机厂商以天弘科技、智邦为主，白牌交换机与公司的交换机都属于白盒方案，将硬件底层API开放给用户，方便用户进行自定义编程。与白牌交换机不同，公司产品出货以硬件+操作系统搭配出货，白牌交换机厂商出货以单纯硬件出货为主，需要用户自己安装相应软件。因此白牌交换机厂商的主要客户都为具备较强软件能力的云厂商。

　　　我们认为，公司凭借自研EOS操作系统带来的生态优势，为云厂商提供可编程白盒方案，帮助具备较强软件能力的云厂商实针对自己业务场景，实现快速部署。另外公司主要采用博通交换芯片，相比思科大量采用自研芯片，具备更快的迭代速度。

　　　公司与白牌交换机厂商的产品都属于白盒交换机，主要客户都为云厂商，但考虑目前交换机市场仍以思科为代表的不开放底层API的黑盒方案为主，因此我们认为公司与白牌交换机厂商的竞争目前看尚不激烈，都属于思科的主要竞争对手。营收增速来看，天弘科技的链接与网络解决方案业务、智邦交换机业务以及公司整体营收都保持较高增速。盈利能力方面，由于公司出货以硬件+操作系统的模式出货为主，而白牌厂商主要销售硬件，因此公司的毛利率以及营业利润率都有更明显优势。

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【编辑:朱希】