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　　　内地业务：店效提升，抖音新高

　　　该行预计内地24Q2收入环比提速（24Q1收入同增20-25%），拆分看：1）线下：根据泡泡玛特公众号统计，该行预计24H1新开店数同增超10%，对应店效预计提升明显，主要受益新品热销提升明显；2）线上：618期间重登天猫玩具潮玩店销售额榜第一，抖音新高，23Q4月均GMV突破3000万元，根据灰豚，24年3-4月/5月/6月均GMV进一步突破5000万元/8000万元/1亿元。

　　　净利率环比提速接近21%，大超预期

　　　经测算，24H1净利率预计接近21%（23年17.3%），该行预计主因国内店效提升带来盈利优化，且供应链优化效益持续，毛利率较高的海外收入贡献提升，同时规模效应下盈利优化明显。

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【编辑:李文信】