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　　　二是央行政策态度，它不同于以往周期，本轮不唯增量、盘活存量、重价不重量的特征更加明显，信贷供给会比以往周期更加审慎。

　　　潜在的风险之一：地产相关政策力度弱于预期，政策效果仍未显性化，名义增长低于预期，微观主体预期仍有待改善，则广义流动性表现可能低于预期，货币政策宽松力度也会高于预期，国内利率可能超预期下行。

　　　货币政策重视结构由来已久，但以往货币政策对结构的优化主要在经济已经基本稳定的情况下，或是在稳增长阶段作为辅助。

　　　潜在风险之二：海外央行政策路径超预期，按照海外利率期货定价，美联储年内可能有两次降息，但由于本轮美国经济与通胀较以往周期更有韧性，降息之后的进一步的政策路径目前仍然不明朗，美债利率中枢可能仍会偏高，利差与汇率的压力仍会偏高。

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【编辑:冯兴国】