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　　　中信建投主要观点如下：

　　　地缘政治风险、海外美联储宽松不及预期、国内经济复苏或稳增长政策实施效果不及预期。

　　　美联储7月经济状况褐皮书指出，预计未来六个月美国经济增长将有所放缓，9月降息预期继续升温。特朗普若上台，出口与出海方向面临进一步分化，美国营收占比较高的行业和公司需要警惕外需拖累业绩不及预期的风险；企业关注重点或移至“下沉市场”——新兴欧洲、亚洲除东亚、澳非拉等地区，是更加能够发挥中国制造全球优势的市场。资源品方面，石油、化工、有色等相关行业景气度可能受损。

　　　7-8月中报将成为市场重要交易线索，关注超预期或增速较高的板块。大类风格来看，稳定类表现最佳，周期品环比改善，红利相关板块整体向好；科技制造内部分化，综合来看，传统TMT（半导体和苹果链等）以及部分高端制造板块仍是确定性较强的景气机会。值得注意的是，红利和部分成长板块可能存在交易热度和拥挤度升温的短期风险，但也为板块中期布局提供好的时机。

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【编辑:宗敬先】