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　　　根据我们以上测算，我们预计公司24~26年净利润分别为24.76、28.84、32.37亿美元，同比+18.6%、+19.9%、+8.4%，对应EPS分别为7.90、9.20、10.33美元。

　　　以太网AI组网进展不及预期：以太网在超大规模集群组网较Infiniband有优势，如果AI芯片算力提升速度较模型复杂度提升更快，超大规模集群的必要性或将降低，导致以太网AI组网渗透率不及预期，影响公司业绩。

　　　以太网AI组网进展不及预期；行业竞争加剧；下游需求不及预期。

　　　服务业务：公司服务业务营收主要来自签订的在标准客户支持以上的额外服务的合同签订以及续签，2021~2023年公司服务业务营收分别为5.70、6.65、8.31亿美元，同比+17.19%、+16.64%、+24.87%。考虑公司交换机出货量以及保有量不断提升，有望带动公司服务业务增长。我们预计公司服务业务24~26年营收分别为9.55、10.99、12.63亿美元，同比增长+15%、+15%、+15%。

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【编辑:贾怡】