顶级人文艺术直面竞争压力 补齐经营短板新航纪元顶级人文艺术积极拥抱期货
直面竞争压力 补齐经营短板新航纪元顶级人文艺术积极拥抱期货
本届智博会上，多款搭载华为鸿蒙智能座舱的新能源汽车，吸引了不少观众驻足体验；科大讯飞展示了“飞鱼车载智能音频管理系统”，让汽车有更好的音响效果……“软件定义汽车”成为业界共识，智能网联让车更“聪明”、更“懂你”。
来源：期货顶级人文艺术日报记者吕双梅 天津新航纪元食品科技有限公司（下称新航纪元）成立于2021年，主要从事油脂类贸易，属于产业链中游企业，目前全年油脂类现货贸易量12万吨，以 企业尝试“多条腿走路” 期货日报记者在采访中了解到，当前，我国油脂产业的产品标准化、同质化程度较高，上下游基于基差点价的现货贸易模式已较为成熟，报价模式基本都为“期货价格+基差”形式。新航纪元在采购和销售中也主要采用基差点价的方式，即先向上游采购压榨厂的基差合同，然后在基差上加入合理的贸易利润，再以基差的形式向下游销售。下游客户会在提货前告知点价价位，新航纪元收到报价后，立即以相同价格向压榨厂点价，点价成交后，与上下游双方转为一口价合同，结清全款后排期装车提货。 新航纪元总经理张瑞涛告诉记者，该模式虽然能够帮助企业规避绝大部分因行情波动导致的损失，但油脂贸易环节市场竞争激烈，客户的转换成本较低、价格敏感度较高，10元/吨左右的基差价差就很可能成为交易是否达成的临界点，因此贸易企业的利润水平非常低，往往无法保证向下游销售的利润。“我们感觉还是要去实际运用期货、期权工具，这样才能根据市场情况灵活构建套保策略，在获取稳定收益的同时掌握经营的主动。” 抱着这一想法，去年新航纪元积极参与“2+1牵手工程”，在大商所产融基地和期货公司的共同指导下，对期货、期权等工具进行了系统性学习。其间，银河期货讲授了期货和期权的基础知识，包括各种常用交易策略的运用场景和实际效果，结合行情设计与执行交易策略并做好动态调整的要点等。作为大商所产融基地，北京合益荣投资集团有限公司（下称合益荣）还安排旗下两家油脂企业开展现场授课，详细讲解如何针对市场供求关系、未来价格、基差走势搭建完善的分析体系。 这段经历让新航纪元受益颇多。“我们深入学习了行业先进的交易与风控模式，深刻意识到自身与先进企业之间的差距，也明确了改进的方向和方法。此前，我们对期货交易的认识只是浅显地停留在‘反向对冲’的层面，缺乏对头寸的具体调节与控制，更缺乏对其他衍生品和复杂策略的学习和利用。这次学习经历帮助我们补齐了短板，使我们能够正确借助各类金融工具管理企业经营中面对的风险。”张瑞涛说。 活用期货工具保障收益水平 以“2+1牵手工程”为起点，期货、期权正式走进了新航纪元的日常经营之中。 去年春季，新航纪元参与了某储备库的豆油轮换项目，公司需要先将库存油脂向外部出售，然后再进行同样数量产品的采购，实现库存轮换。据了解，新航纪元将出库单价9350元/吨按照“期货盘面价+基差”的形式折算为Y2305+400元/吨，并通过分析市场供需情况，判断未来基差应当延续下行趋势，因此制定了“做空基差”的期现结合套利策略，即在将原储备货物出库销售的同时，买入期货进行套保，从而组合成一个空现货、多期货的空基差组合。当市场价格下降到Y2305+350元/吨时，公司及时采购现货入库，同时将期货头寸平仓。整个过程不仅规避了轮换过程中的价格变动风险，还获得了50元/吨的超额盈利。 此后，新航纪元还进一步申请参与了大商所的“企风计划”，在格林大华期货的指导下，通过期货空单对2100吨豆油现货库存进行套保。在2023年年底至2024年年初的持续下跌行情中，新航纪元在期货端合计盈利超138万元，有效应对了库存豆油的贬值风险。 利用跨期交易增厚利润也是新航纪元尝试的操作之一。据介绍，今年5月新航纪元基于经营策略签订了豆油远月基差采购合同，通过持续对豆油期货9月和明年1月合约价差的观测，发现当时的价差低于公司的预测区间，故决定做多豆油期货9月和1月合约价差，用以降低所持的基差成本。具体来看，新航纪元在豆油期货9月和1月合约价差在-90元/吨以下时进场做多，经过近20天的价差修复，在价差为-40元/吨附近平仓离场，赚取利润50元/吨。“本次交易尽可能规避了各类不确定因素造成的盘面扰动，在保持期、现货对冲状态下对基差成本实现了大幅优化。”张瑞涛说。 试水期权工具降低经营成本 在张瑞涛看来，期权具有更丰富的策略可塑性和适用性，可以在许多场景中起到独特的风险管理效果。因此，在“2+1牵手工程”中，新航纪元特别邀请授课方对期权工具相关知识进行了细致讲解，从基本的“希腊字母”含义到各类复杂策略的构建和使用，均囊括其中。在完成学习后，新航纪元逐步尝试将期权灵活运用到日常经营之中。 在去年参与“企风计划”的过程中，新航纪元已经使用期货对库存豆油进行套保，但又分析认为2024年春节消费旺季前可能存在一轮中等幅度的季节性上涨行情，因此决定尝试买入深度虚值看涨期权，以成本较低、风险较小的方式进一步对期货空头给予保护。张瑞涛解释说，如期现货价格确实上涨，那么现货贸易盈利，期权权利金也会上涨并弥补期货空头的亏损，总体依然能享受到市场上涨的收益；反之也只需承受小部分的权利金损失，期货空单依然能对现货进行风险对冲。 另外，新航纪元还利用卖出看涨期权来增厚利润。今年6月，因豆油价格震荡下跌，现货销售出现阻滞，新航纪元经比对后，决定通过场内交易卖出豆油看涨期权以赚取权利金。在观察分析过盘面高、低点后，新航纪元卖出Y2409合约行权价为8200元/吨的看涨期权，收到权利金120元/吨；当价格下跌到预期目标后，以70元/吨的价格买入平仓，最终获得50元/吨的额外收益。该部分收益增厚了新航纪元的利润空间，使其销售报价时更有腾挪空间，从而在价格竞争中占据了优势。 张瑞涛告诉记者，想要用好期权，“动手操作”是不可替代的。“如果说之前的理论培训帮助我们对期权有了全面理解，那后续这些实际交易则让我们对期权的认知更加深刻。比如，期权的到期损益虽然很简单，就是行权价与标的期货价格的差值，但在到期之前，期权头寸的损益会受到‘希腊字母’的影响，其中时间价值就是我们之前经常忽略的，这会直接影响我们做买权的效果。此外，波动率也是我们在选择买权卖权或者构建更复杂策略时必须考虑的因素。每一次期权套保完成后，我们都会复盘分析，会有不少新收获。” 在张瑞涛看来，市场参与者必须充分理解每种金融工具的功能和特性，在合适的场景使用合适的金融工具，才能实现对企业风险的科学管理。“我们公司经过参与‘2+1牵手工程’和‘企风计划’，现在已经会利用期货、期权对价格风险进行管理。近期对场外的奇异期权也进行了几次尝试，套保效果总体比较理想。未来我们还会继续加强对专业知识的学习，在做好基差点价和套期保值的基础上，在含权贸易方面进行一系列的尝试，并且探索对期权和基差进行‘深加工’使用，在期现结合保障收益的前提下进一步提升企业收益。”他说。 责任编辑：李铁民koa12jJid0DL9adK+CJ1DK2K393LKASDad
编辑:吴家栋
TOP1热点：5旬男子侵犯女子被对方推倒死亡 家属索赔87万被驳回
风清则气正，气正则心齐。院长、党组书记高翔多次强调，中国社会科学院必须是风清气正的学术殿堂，一切都要在阳光下运行，一切都要经得起组织的检验和群众的监督。要把制度建起来，把纪律严起来，把规矩立起来，让文章与道义同在、学术与正气同存，确保学者有风骨、学术有品位、殿堂有尊严。。
TOP2热点：二十大后上海首＂虎＂任上落马 曾与多名＂老虎＂有交集
“中国愿同世界各国一道，把握数字时代新趋势，深化数字领域国际交流合作，推动智能产业创新发展，加快构建网络空间命运共同体，携手创造更加幸福美好的未来。”9月4日，习近平主席向2023中国国际智能产业博览会致贺信。习主席在贺信中，深刻阐述了把握数字时代新趋势，做强做优做大数字经济的重大意义，为我们加快建设网络强国、数字中国，加快构建网络空间命运共同体指明了前进方向。习主席在贺信中再次向世界表达了中国愿加强数字领域交流合作的一贯主张，必将为全球智能产业、数字经济健康发展注入新活力。
戴建业表示，现在的“有为”不应该局限于传统意义上的精英、佼佼者，而是为热爱而行动，为自我价值实现而努力的精神，是一种向内探索、向外生长的力量。
TOP3热点：省级党委书记＂撂狠话＂后超百人被约谈 16人被登报曝光精产国品一二三产品区别在哪里
中国和印尼建立全面战略伙伴关系的这十年，是充满变革的十年。两国的伙伴关系已经超越了单纯的基础设施建设，它还促进了两国的相互尊重、文化交流和经济增长。随着数字互联互通、可持续发展等新机遇的到来，双方必将在下一个十年取得更加长足的进步。
日前，国务院印发《河套深港科技创新合作区深圳园区发展规划》。在国务院新闻办9月5日举行的新闻发布会上，相关部门负责人介绍了规划的重大意义、重要部署。
TOP4热点：安徽合肥市原副市长姚凯一审被控受贿1.06亿余元法国空乘2019满天星法版完整版
首家新设外商独资证券公司、首个贸易真实性审核辅助平台、首例中新合作保税航材监管创新、首个中外人文交流教育创新区……9月3日，一批服务业扩大开放的“中国首例”集中亮相2023年中国国际服务贸易交易会，引来多国嘉宾纷纷点赞。
TOP5热点：王毅布林肯印尼会面 系两人一个月内的第二次会晤40岁阿姨荒野大镖客
在心肌梗死（心梗）发生后，CK-MB的水平通常会在4-6小时内急剧增加，达到峰值，然后在大约1-2天内逐渐下降至正常水平。这一变化模式使得CK-MB成为心肌梗死早期诊断和治疗效果评估的重要指标。及时准确地测量CK-MB水平并进行相应的干预，可以显著提高患者的预后。
9月1日，参观者在第二十一届中国国际装备制造业博览会现场参观展出的机械臂产品。新华社记者潘昱龙摄
TOP6热点：媒体：基辛格吐露肺腑之言 泽连斯基可能不会爱听14MAY18_XXXXXL56ENDIAN美V
国内需求不足是经济运行的突出矛盾之一。交通、能源、水利等重大工程投资金额大、周期长，能够有效扩大内需、吸纳就业，助推经济企稳回升。以水利工程为例，今年前7月，全国完成水利建设投资6204亿元，重大水利工程开工26项，均好于去年同期。
TOP7热点：45岁富豪为＂永葆青春＂与儿子换血 如今放弃了：没啥用小SB是不是想被C了
和平与发展是全人类的共同愿望，但是霸权主义、强权政治、单边主义时有抬头，地区冲突和局部战争持续不断，恐怖主义仍然猖獗，生态环境问题和金融危机等难题没有得到根本解决。如何携手应对各种全球性问题，共建美好地球家园，就成为一个值得深入探索的重大理论问题。
史高峰表示，数字化办公软件市场包含企事业单位“人、财、事、物”全方位运营赋能的办公软件集合，市场体量大，场景广泛，新技术支持生态合作逐步深入至数以万计的业务场景，因此，生态合作成为数字办公新趋势。
TOP8热点：涉及40亿元的腐败大案 被最高法专门提及17may18_XXXXXL56endian
不只是“认房不认贷”政策，调整优化差别化住房信贷、降低存量首套住房贷款利率等政策，同样有助于更好满足刚性和改善性住房需求。
TOP9热点：甘肃一县信访局局长被指冒名顶替他人上大学 官方通报2022GGY钙同小蓝
风清则气正，气正则心齐。院长、党组书记高翔多次强调，中国社会科学院必须是风清气正的学术殿堂，一切都要在阳光下运行，一切都要经得起组织的检验和群众的监督。要把制度建起来，把纪律严起来，把规矩立起来，让文章与道义同在、学术与正气同存，确保学者有风骨、学术有品位、殿堂有尊严。
从传统益智玩具到科学实验玩具，相关产品越来越丰富，但万变不离其宗的是安全。（唐山客）
TOP10热点：45岁富豪为＂永葆青春＂与儿子换血 如今放弃了：没啥用仙踪林COMPANY LIMITED
根据赛迪顾问研究显示，仅2023年1月至7月，我国就有共计64个大模型发布。截至2023年7月，我国已累计发布130个大模型。
新华社开普敦9月5日电（记者王雷王晓梅）南非总统拉马福萨5日在南非立法首都开普敦表示，南非从金砖国家合作机制中获益匪浅。