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　　　7-8月份市场进入传统消费淡季，棉纺企业开工负荷下降，棉花消费量下滑；8月下旬至9月份将逐步迎来“金九银十”传统旺季，订单量逐步增加，利多棉花价格。下半年棉花需求将从传统消费淡季逐步进入消费旺季，产业链景气度将先降后升，对于价格的影响作用将从利空逐步转为利好。主要逻辑是下游需求逐步转淡、纱布库存高位、生产亏损→纱厂开机负荷降低→棉花需求逐步减少→棉花去库速度减慢→利空棉花价格；9月份前后下游需求逐步好转、纱布进入去库周期、生产盈利→纱厂开机负荷提高→棉花需求逐步增加→棉花去库速度加快→利多棉花价格。

　　　下半年棉价仍有季节性上涨机会

　　　进口棉增加，棉花商业库存充足

　　　随着传统需求淡季的深入，7月以来企业订单减少，中小纺企限产轮休、压减产能的情况增加，市场信心进一步走弱。目前内地中大型纺企开机率维持在6-7成，小企业停产放假较多。下游印染行业也反馈开机率明显下滑，企业有限产和错峰生产等情况。7月份是传统消费淡季，市场预期一致看空，棉纱供需关系将继续宽松，供大于求压力下，棉纺企业开工负荷或将被动下降，棉花消费量同步跟跌，棉花、棉纱价格或将再度共振回落。按照季节性规律来看，棉纺织服装“金九银十”的备货期将在8月启动，预计随着棉花、棉纱价格跌至低位，库存偏低的下游企业和贸易企业或将逢低备货，密切关注下游和贸易商的备货动向。

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【编辑:赵进喜】