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　　　由于欧债危机风险尚未消除，多数欧洲国家的经济都将可能陷入负增长。相比之下，美国经济增长前景要好于欧洲。一方面，美国政府在应对主权债务问题上还有很多“筹码”；另一方面，美国房地产市场开始出现触底迹象。日本经济受惠于灾后重建，增速会高于2011年。

　　　大宗商品价格仍有可能在高位波动。影响大宗商品价格的主要因素是经济增长与全球流动性。按理说，全球经济增长进一步放缓会降低对大宗商品的需求。但是，新兴经济体刺激经济并充当全球经济的引擎，会抵消发达国家经济与全球经济放慢的影响。同时，相当一部分国家正在实施新一轮刺激政策。在不断注入流动性的背景下，很难指望大宗商品价格有明显回落。

　　　与发达国家相比，新兴经济体将继续维持较高的增速，充当全球经济增长的引擎。但受发达国家拖累，新兴经济体将在增长与通货膨胀之间走钢丝。国际金融危机爆发后，新兴经济体通过大规模政府干预实现了率先复苏，但也付出通货膨胀与经济过热的代价。在通胀问题尚未完全解决的情况下，面对发达国家的主权债务危机，新兴经济体又不得不再次放松经济政策。这种内热外冷的困境导致新兴经济体既要促进增长，又要防止通胀死灰复燃。

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【编辑:林莽】