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美杂志：中国日益担心“空海一体战”的后果铜铜铜铜铜铜铜铜铜好多水

精炼白银期货，莫斯科交易所

　　美国詹姆斯顿基金会《中国简报》最新一期文章，原题：空海一体战与防空识别区：针对反应的反应　中国近日宣布设立涵盖东海的防空识别区。这不仅与领土争端相关，也与中美间虽低调但不断升级的近海活动分歧有关。铜铜铜铜铜铜铜铜铜好多水在北京看来，这对抵御美军对中国边界越来越大的威胁是必要的。因此，识别区不仅是针对钓鱼岛的反应，也是对美国“空海一体战”的反应。　　中国人说，空海一体战证明美国军事干预可能威胁中国利益。而空海一体战本身则是对中国早前发展反介入/区域拒止能力的反应，这表明两国军事规划者已在进行一场观念上的军备竞赛。　　中国军力不断增长，但仍不及美国。北京显然清楚这点，所以发展了一种着眼于不对称的战略。解放军试图利用巡航导弹、先进水雷和无人机及其他日益本土化的先进武器，令对手付出惨重代价，美国称之为区域拒止。北京研究了最近几十年华盛顿发动军事行动的得失，认为让一个更强大国家拥有集聚军力、大规模打击的军事优势无异于战略自杀。通过反介入战略阻止此类军力集聚，似乎是冲突爆发时的最佳战略。　　针对这种挑战，美国发展出空海一体战作战概念。该概念的明显目标是令中国的拒止能力失效。但与此相关的美军方所有文件都刻意避免提到中国。　　按照空海一体战，可能对中国大陆发起打击，瘫痪其重要指挥、控制、通信、情报及侦察等系统。理解北京的反应很重要，显而易见，中国日益担心空海一体战的后果。　　北京和华盛顿针锋相对的战略理论，将对双方也对整个亚太及更大的印太地区产生影响。目前，变幻莫测的安全竞争有陷入“安全困境”的危险。随着美国试图以空海一体战抵消中国的拒止战略，北京正寻求应对之道。可能采取更多类似设立防空识别区的措施，这加大了误判和冲突风险。尽管中国划定识别区，被许多人解读为是出于领土争端的敌意举动，但此举必须放在中美安全竞争愈演愈烈的背景下来审视。(乔恒译)

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编辑:何光宗

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路演核心观点：。

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江苏、安徽中南部、浙江、福建、江西、湖南南部、贵州南部、云南西部和南部、广西南部、广东中部等地部分地区出现分散性大雨或暴雨，浙江温州、江西宜春、广西崇左等局地大暴雨（100~143毫米）。

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山西人另一个性格特点是义薄云天，这是一代又一代山西人的功劳，比如豫让刺赵襄子，比如关羽。罗贯中的功劳也很大，三国演义把关羽的形象塑造得特别完整，以至于以后的山西人出去，你不义薄云天都不行。于是情义千斤，就变成了山西人流淌在血脉之中、传承在基因里的一个基本的元素。

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7月14日，美凯龙还发布了2023年半年度业绩预告，净利润出现大幅下滑。

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从盈利能力上来看，2023年上半年公司销售毛利率/净利率分别为29.22%/10.17%，较去年同期+1.01/-3.2pct；销售/管理/财务/研发费用率分别为6.24%/9.56%/1.47%/3.14%，较去年同期分别+1.73/+0.93/+1.84/-0.63pct。销售费用增加主要系差旅费用、展览费用及租金费用增加所致。管理费用增加主要系差旅费用及中介费用增加所致。财务费用增加主要系借款及可转换债券的利息费用增加所致。研发费用变动主要系上年度研发项目部分结题，且本期新增研发项目仍在较前期阶段投入较少所致。销售、管理、财务费用率合计17.27%，较去年同期增加4.5pct。由于综合费用率的增加，公司销售净利率较去年同期减少3.2pct，导致净利润与营收相比出现更大幅度下滑。

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8月15日，央行公开市场开展4010亿元1年期MLF和2040亿元7天期逆回购操作，中标利率分别为2.5%、1.8%，较上次分别为下降15bp和10bp。我们对此点评如下。

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该行认为，目前香港对零售业前景的情绪对领展的香港零售投资组合来说相对正面，不过，集团表现仍受到美国10年期国债收益率上升及首席执行官以低于配股价的价格出售股票所影响。该行认为当前的估值是非常好的买入位。另外，基于该行对游客消费复苏的负面看法和估值差异，建议投资者由九龙仓置业转向领展。

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