京东影业jd008苏小小直面竞争压力 补齐经营短板新航纪元积极京东影业jd008苏小小拥抱期货
直面竞争压力 补齐经营短板新航纪元积极京东影业jd008苏小小拥抱期货
今年是服贸会以“一会两址”形式举办的第3个年头，主办方将从交通、配套设施、用餐、票证等方面提升参展参会的便利度和服务水平，如提供展品入境便利、推出专属进口产品税收政策，同时努力为观众提供更加便捷舒适高效的现场体验。
来源：期货京东影业jd008苏小小日报记者吕双梅 天津新航纪元食品科技有限公司（下称新航纪元）成立于2021年，主要从事油脂类贸易，属于产业链中游企业，目前全年油脂类现货贸易量12万吨，以 企业尝试“多条腿走路” 期货日报记者在采访中了解到，当前，我国油脂产业的产品标准化、同质化程度较高，上下游基于基差点价的现货贸易模式已较为成熟，报价模式基本都为“期货价格+基差”形式。新航纪元在采购和销售中也主要采用基差点价的方式，即先向上游采购压榨厂的基差合同，然后在基差上加入合理的贸易利润，再以基差的形式向下游销售。下游客户会在提货前告知点价价位，新航纪元收到报价后，立即以相同价格向压榨厂点价，点价成交后，与上下游双方转为一口价合同，结清全款后排期装车提货。 新航纪元总经理张瑞涛告诉记者，该模式虽然能够帮助企业规避绝大部分因行情波动导致的损失，但油脂贸易环节市场竞争激烈，客户的转换成本较低、价格敏感度较高，10元/吨左右的基差价差就很可能成为交易是否达成的临界点，因此贸易企业的利润水平非常低，往往无法保证向下游销售的利润。“我们感觉还是要去实际运用期货、期权工具，这样才能根据市场情况灵活构建套保策略，在获取稳定收益的同时掌握经营的主动。” 抱着这一想法，去年新航纪元积极参与“2+1牵手工程”，在大商所产融基地和期货公司的共同指导下，对期货、期权等工具进行了系统性学习。其间，银河期货讲授了期货和期权的基础知识，包括各种常用交易策略的运用场景和实际效果，结合行情设计与执行交易策略并做好动态调整的要点等。作为大商所产融基地，北京合益荣投资集团有限公司（下称合益荣）还安排旗下两家油脂企业开展现场授课，详细讲解如何针对市场供求关系、未来价格、基差走势搭建完善的分析体系。 这段经历让新航纪元受益颇多。“我们深入学习了行业先进的交易与风控模式，深刻意识到自身与先进企业之间的差距，也明确了改进的方向和方法。此前，我们对期货交易的认识只是浅显地停留在‘反向对冲’的层面，缺乏对头寸的具体调节与控制，更缺乏对其他衍生品和复杂策略的学习和利用。这次学习经历帮助我们补齐了短板，使我们能够正确借助各类金融工具管理企业经营中面对的风险。”张瑞涛说。 活用期货工具保障收益水平 以“2+1牵手工程”为起点，期货、期权正式走进了新航纪元的日常经营之中。 去年春季，新航纪元参与了某储备库的豆油轮换项目，公司需要先将库存油脂向外部出售，然后再进行同样数量产品的采购，实现库存轮换。据了解，新航纪元将出库单价9350元/吨按照“期货盘面价+基差”的形式折算为Y2305+400元/吨，并通过分析市场供需情况，判断未来基差应当延续下行趋势，因此制定了“做空基差”的期现结合套利策略，即在将原储备货物出库销售的同时，买入期货进行套保，从而组合成一个空现货、多期货的空基差组合。当市场价格下降到Y2305+350元/吨时，公司及时采购现货入库，同时将期货头寸平仓。整个过程不仅规避了轮换过程中的价格变动风险，还获得了50元/吨的超额盈利。 此后，新航纪元还进一步申请参与了大商所的“企风计划”，在格林大华期货的指导下，通过期货空单对2100吨豆油现货库存进行套保。在2023年年底至2024年年初的持续下跌行情中，新航纪元在期货端合计盈利超138万元，有效应对了库存豆油的贬值风险。 利用跨期交易增厚利润也是新航纪元尝试的操作之一。据介绍，今年5月新航纪元基于经营策略签订了豆油远月基差采购合同，通过持续对豆油期货9月和明年1月合约价差的观测，发现当时的价差低于公司的预测区间，故决定做多豆油期货9月和1月合约价差，用以降低所持的基差成本。具体来看，新航纪元在豆油期货9月和1月合约价差在-90元/吨以下时进场做多，经过近20天的价差修复，在价差为-40元/吨附近平仓离场，赚取利润50元/吨。“本次交易尽可能规避了各类不确定因素造成的盘面扰动，在保持期、现货对冲状态下对基差成本实现了大幅优化。”张瑞涛说。 试水期权工具降低经营成本 在张瑞涛看来，期权具有更丰富的策略可塑性和适用性，可以在许多场景中起到独特的风险管理效果。因此，在“2+1牵手工程”中，新航纪元特别邀请授课方对期权工具相关知识进行了细致讲解，从基本的“希腊字母”含义到各类复杂策略的构建和使用，均囊括其中。在完成学习后，新航纪元逐步尝试将期权灵活运用到日常经营之中。 在去年参与“企风计划”的过程中，新航纪元已经使用期货对库存豆油进行套保，但又分析认为2024年春节消费旺季前可能存在一轮中等幅度的季节性上涨行情，因此决定尝试买入深度虚值看涨期权，以成本较低、风险较小的方式进一步对期货空头给予保护。张瑞涛解释说，如期现货价格确实上涨，那么现货贸易盈利，期权权利金也会上涨并弥补期货空头的亏损，总体依然能享受到市场上涨的收益；反之也只需承受小部分的权利金损失，期货空单依然能对现货进行风险对冲。 另外，新航纪元还利用卖出看涨期权来增厚利润。今年6月，因豆油价格震荡下跌，现货销售出现阻滞，新航纪元经比对后，决定通过场内交易卖出豆油看涨期权以赚取权利金。在观察分析过盘面高、低点后，新航纪元卖出Y2409合约行权价为8200元/吨的看涨期权，收到权利金120元/吨；当价格下跌到预期目标后，以70元/吨的价格买入平仓，最终获得50元/吨的额外收益。该部分收益增厚了新航纪元的利润空间，使其销售报价时更有腾挪空间，从而在价格竞争中占据了优势。 张瑞涛告诉记者，想要用好期权，“动手操作”是不可替代的。“如果说之前的理论培训帮助我们对期权有了全面理解，那后续这些实际交易则让我们对期权的认知更加深刻。比如，期权的到期损益虽然很简单，就是行权价与标的期货价格的差值，但在到期之前，期权头寸的损益会受到‘希腊字母’的影响，其中时间价值就是我们之前经常忽略的，这会直接影响我们做买权的效果。此外，波动率也是我们在选择买权卖权或者构建更复杂策略时必须考虑的因素。每一次期权套保完成后，我们都会复盘分析，会有不少新收获。” 在张瑞涛看来，市场参与者必须充分理解每种金融工具的功能和特性，在合适的场景使用合适的金融工具，才能实现对企业风险的科学管理。“我们公司经过参与‘2+1牵手工程’和‘企风计划’，现在已经会利用期货、期权对价格风险进行管理。近期对场外的奇异期权也进行了几次尝试，套保效果总体比较理想。未来我们还会继续加强对专业知识的学习，在做好基差点价和套期保值的基础上，在含权贸易方面进行一系列的尝试，并且探索对期权和基差进行‘深加工’使用，在期现结合保障收益的前提下进一步提升企业收益。”他说。 责任编辑：李铁民koa12jJid0DL9adK+CJ1DK2K393LKASDad
编辑:胡宝善
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在改革开放和社会主义现代化建设新时期，以邓小平同志为主要代表的中国共产党人主要针对的是克服传统社会主义思想束缚，所要着重解决的是马克思主义基本原理同中国特色社会主义实践的关系问题，因而在继续强调马克思主义基本原理同中国实际相结合的同时，强调马克思主义老祖宗不能丢，但一定要讲新话。
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“不仅管道层数多、种类杂，还需要考虑其上下相对位置，可能需要检修的管道位置应当相对偏下。遇到需要绝缘、隔热的管道，还得包裹绝缘棉，密集敷管的地方经常狭窄得连手都伸不进去。”曹征伟介绍，如果事先在统筹规划方面没考虑到位，建造过程中一个环节出现问题，就可能要把其他层的管线、电缆拆掉重新敷设。因此设计之初，就须对管线和电缆排布做充分的轻量化模型排查，确保工程最终达到预期的质量和要求。
同时，随着创排的深入，更多文化元素被吸纳进来。男子舞略显单薄，就加入甘肃武威攻鼓子；印度舞、波斯舞不擅长，演员就到北京向东方歌舞团拜师学艺；为还原唐曲韵律，反复斟酌，选择琵琶古曲《月儿高》作为基调。
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关于“两个结合”的前提条件问题，我们要坚持两点论，要辩证地看。一方面，马克思主义是我们立党立国的根本指导思想，是党的灵魂和旗帜。另一方面，马克思主义能不能在实践中发挥作用，关键在于能否把马克思主义基本原理同中国具体实际相结合、同中华优秀传统文化相结合，在于党不断推进马克思主义中国化时代化并用以指导实践。
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丝路花雨常演常新
家住丹东市振安区汤山城镇龙升村的高桂清是一名一级肢体残疾人，“洗澡对我来说是个大难题，屋里卫生间小，轮椅进不去，还没有热水器，得烧水洗澡，有时几个月都洗不上一回澡。”
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处暑可以用“一出一入”来理解，“出”是出伏。此时三伏天已过，或接近尾声。今年处暑正值出伏后第三天；“入”指入秋。有些人苦于酷暑天气，对他们来说，处暑时节虽然天热情况尚存，但一早一晚会有令人舒爽的凉风徐徐吹来，昭示着秋意即将来临。
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改变始于一次入户调查。辽宁坚持为困难残疾人家庭实施无障碍改造，要求各级残联进行入户调查，了解困难残疾人家庭的需求和家居环境实际情况，以便“一户一策”进行改造。
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“我的梦想会飞翔！”近日，原创音乐剧《天·梦》在西藏拉萨完成首演，好评如潮。《天·梦》是西藏首部现实主义题材原创音乐剧作品，由苏藏两地演员共同演绎。该剧目聚焦援藏故事、青年成长故事和民族团结故事，以动人的音符串联起故事情节。剧中演绎了出身于建档立卡户家庭的藏族姑娘卓玛在援藏干部林舒海的支持下，从雪域高原奔赴江南水乡，立志要学会被她称之为“铁牦牛”的直升机驾驶技术，最终把“铁牦牛”赶上天，成了西藏第一批直升机女飞行员的故事。
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作者：王靖雨（北京交通大学副教授）