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　　　其次，希腊主权债务问题，从另一个角度看，等价于国际收支逆差问题。原因在于：第一，如果希腊民众的储蓄抵减投资后的余额能够覆盖政府债务，那么希腊完全有可能避免主权债务危机。从希腊长期面临着经常项目逆差的情况看，希腊国内的储蓄水平长期偏低，这意味着相对收入水平而言，希腊民众和政府的支出水平长期不合理的偏高。

　　　( □黄涛 作者系中国人民大学国际货币研究所研究员)

　　　经验事实支持后一种观点。在开放经济条件下，一价定律的近似成立使得顺差国和逆差国的价格水平相差无几且变化趋势一致。因此，货币供应量的增加，并不足以显著改变顺差国贸易品相对逆差国的价格水平，也难以扭转两国贸易的相对竞争力，因而无法达致矫正国际收支失衡的结果。这一点，对于开放经济中的小国尤其如此。

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【编辑:张伍】