linodeiphone撒尿T+0对于95的市场投资者有利无害;对机构有利有限, 公平、活跃市场从T+0linodeiphone撒尿始
T+0对于95的市场投资者有利无害;对机构有利有限, 公平、活跃市场从T+0linodeiphone撒尿始
齐齐哈尔市第一医院,急诊科医护人员准备接诊。摄影/上游新闻记者张莹
T+0的交易方式,从全世界证券交易、商品交易范围看,已经有了260多年的历史;其先进性有两个;一个是对于交易者更加的公平;一个是更加的促进市场活跃交易、吸引增量资金的作用。 为什么说对于交易者更加的公平那? 1.市场的错单率,在包括A股的范围内世界各地市场,都有极大的数量。实际不完全统计;电子化交易之后,错单率更加的突出;数量占到了整个交易成交单的5%左右。这里的错单包括不限于:输入错误(电脑和手机输入的错误股票代码;输入的错误的股票数量和价格;由于没有充分思想、资金准备而仓促的买卖;非理性的买卖等)、被误导性买卖等。 2、被操纵性行为的引导和坑杀。很多的交易者,都有类似的经历;尤其是在电子交易、新媒体交易中,T+1向量打板炒妖股就是利用这种电子工具,进行的一种诱导性操纵行为。这在时效性越来越强的电子交易中;手机交易中越来越明显。成交量和涨幅的排行榜,吸引了大量贪婪无知的投机者,把大量的市场流动性吸引至此;诱惑买入小差烂破的股票;形成了当日一旦涨停不了被坑杀;很多人都有日内被套40%的经历。这种日内被套、隔夜再连续套杀20%的经历,打板族30%的人,都有类似的体会。因为从追涨账户来看,这个概率是25%到30%的。 实际相当多的投资者,都是无意识、没有经过深思熟虑就被裹挟进T+1向量打板炒妖的;这是打板族亏损的根源。 源于交易电子化技术的时效性强和T+1的制度。 这实际对于投资者来讲,是极为不公平的。 而游资由于投资的分散性和资金的集中性;左右互搏,可以做到诱骗散户追高;反之进行坑杀的出货。 而广大散户,是毫无还手之力,只能当天,被动忍受亏损;且如果使用融资杠杆,重仓,往往资金一日清零。这正是A股当下散户亏损率高的一个关键。 散户没有当日纠错的权力;没有更改、修正交易计划;变更交易标的的权力。 为什么说T+0对于95%的投资者有利那? 原因在于交易风险主要源于杠杆机制(比如期货、期权、权证、可转债中的放大10倍,国外的几十倍杠杆甚至叠加杠杆) 源于每日无负债结算制度(这是杠杆机制的约束,也就是动用了杠杆,不能当日拖欠穿仓;不能欠提供资金方哪怕一元钱;资金无力维持持仓规模,无力追加,就会被强行平仓风险) 源于持有时间受到限制,不许长期持仓。(期货有按月按季度交割的制度;可转债、权证、期权都有,所以不可以长期持有) 而A股的投资者,95%以上的投资者,都没有开通融资融券;属于实额账户。不存在被强制平仓;并且A股和世界大多数股市一样,没有限定持有时间。(这也是股票价值投资者的优势就是可以长期持有) 实额账户,不存在超越T+1的风险。仍然和T+1一样,只承受市场波动风险;而拥有了当日纠错、当日优化交易计划、当日优化资产价格的权力。 综上所述,T+0对于95%的投资者来讲,是非常友好的;而非风险的加大。 对于机构投资者来讲,其利好是有限的;因为公募和私募基金来讲,其所买卖的标的,是固定的;是长期的。 其在当前,利用资金集中的优势,已经达成账户10%到50%的日内优化;实际T+0后,其权力并没有明显提高甚至没有提高。 而对于高频交易来讲,其速度是T+0.001,但是那每天的高低价差,交易机会是有限的。 从数据看,一支股票的价格,一般在没有短线买卖机会的时间超过80%,而有买卖的机会的时间,平均不超过48分钟。 而出现日内高点和低点的时间,更短。所以交易机会是有限定的,这是高频就算T+0,也无法增强过多的交易机会; 毕竟,从黑箱交易还是程序化交易,其理论都是高低点的采集获得交易机会的固定化程序。 比如利用均线、均价、指标的背离;分时图的背离、一般突破法的买卖,都是以价格为主导的交易模式。目前量化、高频都没有突破这一范畴。 所以,实际讲,对于程序化、高频来讲,已经实现T+0.001,T+0后,也不会有更多的交易机会的产生;程序是无法运行的。一定要明白,程序是固定的。 而对于活跃市场的作用,则十分明显。 过去几十年没有实行T+0,是一种遗憾和缺位。但也是对于现在的一种潜在活跃市场的财富;一种活跃市场最重要的未用但十分有效的工具。 其可以大量的激活市场成交;比如当前,预期T+0日内回转一次,可以增加日内成交2400亿;长期增加3分之一的日内成交;并且可以最大限度的抑制妖股的炒作;比如实行沪深300的试点。 可以长期增量十万亿以上的增量资金。其作用和房地产的按揭、炒楼花有异曲同工之处。 因为T+0后,会有非常多的新的获利策略的出现;会广泛的吸引各种职业资金、资本的进入。这在260年的T+0历史中,是非常成熟的案例;是十分真实而能够实现的。 我们的市场很怪,我们的市场表现的也挺愚;就是炒楼花没有人反对;但是股市T+0,却有一些砖家和愚昧无知的投资者反对;这显然就是无知了。 可以讲,当前在A股缺乏流动性的现实,如果采用T+0、降低融资保证金比例、延长交易时间的方式;预计股市将快速反转,直上5000点;毕竟,A股被束缚了的活力,一旦释放,其作用是十分巨大的。koa12jJid0DL9adK+CJ1DK2K393LKASDad
编辑:程孝先
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