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　　　近期债券收益率持续下行的一个原因是资金面宽松，资金价格走低支撑了短中期债券的牛市。而目前临近半年末，资金利率开始上行，给利率债的发行带来了一定不利。

　　　市场人士认为，目前利率债收益率已经处于低位，未来继续下行的空间有限，前期获利的机构开始获利了结，因此近期市场对利率债的需求较为有限。与地方政府债同日发行的9个月“贴现国债03”需求更加疲软，发行利率高于当日二级市场利率6个基点，招标倍率仅为1.22倍，这固然与该期不参与考核相关，但当前对利率债需求有限可能是更为主要的原因。

　　　从《2012年地方政府自行发债试点办法》的变化看，与去年相比，试点范围没有变化，依旧为上海市、浙江省、广东省、深圳市；发行规模在办法中并未明确，由于地方政府债今年发行总规模增加了500亿元，因此自行发债的规模可能也有所增加；最大的一点不同在于债券期限的变化，2011年的试点办法中明确规定了各省市3年期和5年期的债券各一半，而今年添加了7年期的新品种，同时允许各省市根据财政需求确定债券期限和不同期限的规模，只对比例上限有所限制，这在一定程度上扩大了地方政府的自主权。

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【编辑:刁富贵】