JUL-670毕业典礼之后中信证券研究：当前A股盈利结构仍处于新旧动能转换的过程JUL-670毕业典礼之后

中信证券研究：当前A股盈利结构仍处于新旧动能转换的过程JUL-670毕业典礼之后

　　台湾《旺报》称，大陆疫情告一段落后，近几个月台湾民间团体登陆不断。根据北京台协青年会副会长郑博宇的观察，目前大陆加强两岸交流的核心应是放在台青身上，尤其着重台青“首来族”，这也符合争取各种群体的交流基调。4月底第15届海峡论坛的公告写明，对台胞开放300个网络报名名额，首要条件为“未来过大陆者、未参加过海峡论坛者和岛内居住者优先”。

　　JUL-670毕业典礼之后炒股就看　　7月中旬密集披露的中报预告显示A股盈利周期仍处于磨底状态，预告盈利较好的企业集中在两个方向，一是部分价格有支撑的上游资源品，例如有色、电力，二是出口导向、供给格局较好的制造业，典型代表有电子、汽车；中报预告较差的企业集中在地产链和竞争加剧的制造业，需注意部分行业“首亏”利润规模占亏损总额比例较大。展望未来，预计内需消费、供需格局较好的制造业、科技、医药会成为结构亮点，但A股整体盈利仍处于新旧动能转换的过程，工业正逐渐替代金融地产成为新的利润增量来源，这也导致A股盈利周期和PPI周期高度一致，且短期财报指标的波动性明显降低。从社融指标对PMI、PPI的前瞻指引以及Wind一致预测净利润的变化趋势来看，预计短期A股仍将处于磨底状态，未来需静待价格信号的企稳回升。我们汇总了中信证券研究部行业组对于中报业绩的前瞻，供投资者参考。　　我们在文末汇总了中信证券研究部行业组对于中报业绩的前瞻，部分观点如下：　　a）通信：结构性景气特点突出，业绩高增长的板块主要集中在深入参与海外AI产业链分工的光模块，通信设备以外的板块也有不错表现。　　b）电子：复苏态势明显，消费电子、半导体上游及部分零组件业绩表现较好。　　c）计算机：下游需求结构性分化，从而导致板块业绩也呈现结构性特征。　　d）医疗健康：23H1高基数影响导致24H1业绩可比性差，原料药、医疗器械龙头业绩表现较好，部分中药龙头仍保持较稳健增长。　　e）食品饮料：整体下游需求疲软+竞争加剧，零食、饮料相对较为亮眼，乳制品偏承压。　　f）消费需求疲弱，白酒行业动销有压力。　　g）纺织制造尤其是代工厂龙头业绩表现较好，确定性高；品牌服饰与消费整体趋势一致，关注性价比和户外。　　h）需求端拖累导致煤炭价格下降，进而导致二季度板块业绩下行。　　国内经济复苏不及预期；海外经济衰退过快；地缘政治风险进一步恶化。　　责任编辑：凌辰

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编辑:孙寿康

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　　公开报道显示，戚继光舰访问马尼拉期间，中菲两国海军有多项互动。微信公众号“人民海军”发布的消息显示，14日，在马尼拉港外海戚继光舰与菲方舰艇汇合，联合开展过航演练。访菲期间，中方指挥员将拜会菲海军司令及国防部官员，参加菲海军组织的欢迎晚宴。中方官兵将参观菲海军舰艇，与菲海军官兵代表开展文体交流活动。戚继光舰还将组织舰艇开放活动和甲板招待会。。

　　李海东认为，美国最大的目的是制造亚太区域内国家间的隔阂、分裂、对立，甚至危机，以凸显美国在该区域不可或缺的所谓领导地位。“美国在布林肯访华前的安排再一次证明，美国并没有真正致力于在亚太地区构建持久的和平和稳定。”他表示，美国的目的极其危险，地区内国家应透彻认清美国这种做法的危害性，从而避免美国把亚太地区带上分裂和对抗的 “贼船”。

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　　2016年7月，彭斯放弃连任印第安纳州州长，成为共和党总统候选人特朗普的竞选搭档。同年11月8日，特朗普赢得了2016年总统选举，而彭斯也成为美国新一任副总统。特朗普入主白宫的四年，彭斯始终扮演着忠实副手的角色，直到2021年国会山骚乱，两人关系彻底走向破裂。

　　对此，丁铎认为，总体来看，菲律宾在中美之间维持平衡的外交政策强调的是“不选边站队，将菲利益置于首位”，但事实上，在安全领域，菲律宾还是将巩固和提升菲美同盟放在最关键的位置。“通过菲政府近期涉华表态，我们能看到其相对务实或功利的一面，但在菲美同盟框架下，无论是双方的战略协调性，还是菲对美的战略顺从度都在提高。在此背景下，中菲之间开展正常军事合作和交流，可以在一定程度上牵制菲律宾不要完全倒向美国。”

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　　在此背景下，戚继光舰按计划顺利抵达菲律宾访问，展示出菲对中国的真实态度。军事专家宋忠平15日对《环球时报》表示，在一定程度上，两国舰艇的访问也能体现出两国关系的状态，戚继光舰访菲表明菲律宾在对华关系上奉行的是务实的外交政策，即不在中美之间选边站。与此同时，菲律宾加强和中国之间的军事交流也符合其自身实际利益。

　　1959年6月7日，彭斯出生于印第安纳州哥伦布市的一个爱尔兰裔美国人家庭，在家里六个孩子中排行第二，父母是虔诚的天主教徒和民主党支持者。彭斯的父亲爱德华·彭斯曾在美国陆军服役，并获得过铜星勋章。这枚勋章一直被彭斯挂在自己的办公室里。

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　　《多伦多星报》和《汉密尔顿观察家报》等加拿大媒体认为，自2018年孟晚舟事件发生后，加中关系持续恶化。近来，加拿大反对党不断炒作所谓“中国干预加选举、恐吓加议员”试图动摇执政党和联邦政府基础。上个月，加拿大以“干涉加内政”为借口，宣布一名中国外交官为“不受欢迎的人”，并予以驱逐。就在加方发表涉亚投行言论前一天，加拿大皇家骑警还宣布，正就所谓“中国试图恐吓保守党籍国会议员”的指控进行调查。

　　《多伦多星报》和《汉密尔顿观察家报》等加拿大媒体认为，自2018年孟晚舟事件发生后，加中关系持续恶化。近来，加拿大反对党不断炒作所谓“中国干预加选举、恐吓加议员”试图动摇执政党和联邦政府基础。上个月，加拿大以“干涉加内政”为借口，宣布一名中国外交官为“不受欢迎的人”，并予以驱逐。就在加方发表涉亚投行言论前一天，加拿大皇家骑警还宣布，正就所谓“中国试图恐吓保守党籍国会议员”的指控进行调查。

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　　在此背景下，戚继光舰按计划顺利抵达菲律宾访问，展示出菲对中国的真实态度。军事专家宋忠平15日对《环球时报》表示，在一定程度上，两国舰艇的访问也能体现出两国关系的状态，戚继光舰访菲表明菲律宾在对华关系上奉行的是务实的外交政策，即不在中美之间选边站。与此同时，菲律宾加强和中国之间的军事交流也符合其自身实际利益。

　　上海外国语大学上海全球治理与区域国别研究院英国研究中心智库研究员李冠杰15日告诉《环球时报》记者，卡梅伦之后，历届保守党政府强调“脱欧”之后英国的特殊性，即英国是世界主导力量之一，在价值观上要靠近美国。现在虽然换了苏纳克这样追求平衡的领导人，但他骨子里也是将中国视为巨大挑战。所以出现了英国现政府既想与中国接触，又担心主流政客反弹的局面。李冠杰表示，克莱弗利在4月的讲话中从三个层面阐述英国的对华政策，其中一个层面就是同中国直接接触。但他认为，接触之后，英方大概率不会改变对华的一些错误倾向和认知。“所以我们不要对中英关系短期内出现大的改观抱太多期待。”

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　　首场竞选活动结束后，彭斯的总统竞选视频全网发布。在与特朗普“切割”的同时，彭斯正努力把自己营造成一个“罗纳德·里根式”的共和党人。

　　这名在亚投行任职刚一年多一点的加籍员工，在网上并不是什么“大V”，也没有拿出任何事实根据，都是个人的臆想。更可笑的是，他说因为“担心安全”所以到日本后才发布辞职公告，好像他辞职中国就会抓他一样，这是被害妄想症的典型症状，可见他确实干不了亚投行或其他专业性强的工作。这样的员工辞职，对单位绝不是坏事，只能是他个人的损失；这样的人说的话，正常的人是不会当真的。然而就是这样一个人在网上发了顿牢骚，却第一时间得到了加拿大政府的关注，渥太华在短短一天不到的时间里就宣布“冻结关系”“启动调查”，这样的“效率”实在令人惊叹。

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　　值得注意的是，美国国务卿布林肯将于18日起展开为期两天的访华行程。分析认为，在布林肯访华之时，沙利文赴日同日、韩、菲律宾官员会晤还有另一层涵义。

　　当然，美国总统选举的历史从来不乏黑天鹅事件。“1976年的美国总统吉米·卡特就是在胜算不高的情况下赢得了总统选举。更经典的案例是，特朗普在2015年6月宣布参选美国总统时，他最初的民调支持率只有4%。” 共和党的政治传播策略师约翰·费赫里回忆道。

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　　柳城法院则称，邓某某有一定的酒性，饮酒后对自我情绪和行为的控制力较差，本案也是因酒后发生，遂在对其适用缓刑的同时禁止其在缓刑考验期内饮酒。

　　近年来加拿大政府和舆论在对华问题上的种种表现，不正常的居多。说到底，这名员工也是加对华扭曲氛围长期浸染毒化下的一个受害者。他对亚投行说的那些话，学的都是渥太华或华盛顿反华政客的腔调，拿捏得严丝合缝。这件事也反映出美加泛意识形态化、泛安全化、泛威胁化的宣传及相关言行流毒之广，贻害之深。

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　　而在陕西恒达律师事务所高级合伙人赵良善看来，刑罚的目的在于惩治、预防、警示、矫正，而禁止令就是矫正教育的一项举措，能够对适用缓刑的犯罪分子有针对性地限制、惩戒，推动社区矫正工作，帮助犯罪分子改正恶习，最终完成社会改造目的，具有重要意义。

　　值得注意的是，美国国务卿布林肯将于18日起展开为期两天的访华行程。分析认为，在布林肯访华之时，沙利文赴日同日、韩、菲律宾官员会晤还有另一层涵义。

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　　[环球时报驻英国特约记者 纪双城 环球时报特约记者 任重]多家媒体报道称，英国外交大臣克莱弗利考虑在7月访华，以稳定英中关系。但他和英国首相苏纳克也面临保守党内一些人的反对。

　　值得注意的是，美国国务卿布林肯将于18日起展开为期两天的访华行程。分析认为，在布林肯访华之时，沙利文赴日同日、韩、菲律宾官员会晤还有另一层涵义。