一面亲上边一面膜ETF日报：芯片产业对于新质生产力的发展具有重要意义，芯片ETF、半导体设备ETF和集成电一面亲上边一面膜路ETF投资机会显著

ETF日报：芯片产业对于新质生产力的发展具有重要意义，芯片ETF、半导体设备ETF和集成电一面亲上边一面膜路ETF投资机会显著

2023年，ARM机器人研究院资助了11个项目，机器人3D服装缝纫是其中之一。跟往常一样，国防部以甲方身份，介入了项目的评审。项目旨在通过在三维空间中自动化缝纫来增强人类操作员与服装组装相关的常见行为，如拾取、对齐和缝制等具有复杂三维形状的工件，进一步巩固原有的机器人缝纫技术。该系统将边缘AI计算引入物体姿态的估计，而将高级控制用于三维缝纫。这些缝纫，进一步而言就会应用于航空航天的柔性材料缝制上。波音、洛克希德马丁已经在这里等候。

　　7月15日，今天市场亮点不多，全天仅900股上涨。截至收盘，上证指数涨0.09%报2974.01点，创业板指跌0.63%。A股全天成交6050.一面亲上边一面膜6亿元，环比再度收窄。　　早上统计局披露了半年度经济数据。上半年GDP按不变价同比增长5.0%，二季度增长4.7%。此外，6月规模以上工业增加值同比增5.3%，预期5.0%，前值5.6%；1-6月固定资产投资同比增3.9%，预期3.9%，前值4%。其中，房地产开发投资同比下降-10.1%，预计-10.2%，前值-10.1%。消费方面，中国6月社会消费品零售总额同比增2%，预期4%，前值3.7%。　　统计局表示，二季度经济运行可以概括为“形有波动、势仍向好”，短期波动不会改变长期向好大势。结合PMI和社融来看，当前经济结构呈现出内需不足的问题，6月社零也明显低于预期。后续可以关注7月LPR报价是否会有调整，以及重要会议带来的改革催化。　　////　　据涌益咨询，7月14日全国外三元生猪销售均价为18.87元/kg，周环比增长2.5%。另外仔猪价格继续回落，15kg仔猪销售均价为666元/头，周环比下跌36元/头，较6月上旬水平下跌超过140元/头，反映出养殖户对于未来猪价预期偏向保守。　　上半年猪价表现强势，猪企业绩逐步进入兑现阶段。包括　　本轮猪价上涨主要反应供给端的下滑，从产能调减的时间和幅度，可推导出当前至2025上半年逐季出栏量同比减少。但同时，行业补栏、复产行为保守，本轮生猪养殖盈利周期有望被拉长。　　需求端下半年将逐步进入猪肉消费旺季，后续开学、国庆和年底备货需求叠加，三四季度是全年生猪消费趋势回升的阶段。当前板块估值仍处于历史相对低位，中证畜牧养殖指数PB估值处在历史17%分位附近，养殖ETF（159865）具备低位布局价值。　　////　　上周披露的美国6月CPI同比增长从上月的3.3%进一步回落至3%，低于预期的3.1%；6月CPI环比增长从上月的0%下降至-0.1%，低于预期0.1%，实现2020年5月以来首次转负。　　与此同时，扣除波动较大的食品和能源价格的核心CPI在报告月份上涨了0.1%，同比增长了3.3%，也低于普遍预期和5月份3.4%的增幅，美国CPI已经连续3个月保持下降趋势，有助于巩固开启降息周期的预期。　　此外7月份密歇根大学消费者信心指数，从前值的68.2降至七个月低点66.0，逆转了预期的上升趋势至68.5，继续成为支持美联储年内降息的理由。　　此前鲍威尔表示，美国经济“不再过热”，通胀方面的“更多良好数据”将为降低基准政策利率奠定基础，美联储不会等到美国通胀率放缓至2%的目标后才降息，强调就业市场的风险与高通胀的风险基本相当。　　短期降息交易升温，长期美元信用体系走弱，全球黄金储备持续提升，黄金价格中枢有望持续抬升，看好黄金基金ETF（518800）、黄金股票ETF（517400）的投资机会。　　////　　芯片ETF（512760）、半导体设备ETF（159516）今天分别上涨0.85%、0.49%，在全市场中排名靠前。消息面上，据中国台湾业界消息，台积电2nm（N2）制程芯片即将试产，有望率先用于苹果iPhone17Pro和其它苹果产品，优于此前市场预计的第四季度。苹果的端侧模型迭代升级将会带动相关硬件性能的迭代升级。　　上半年OpenAI推出GPT4o，标志着从单一文本处理扩展到多模态理解和生成的新时代。与此同时，端侧模型已经被应用于多种场景。随着端侧计算能力进一步增强和AI技术持续发展，它将在更多的领域中发挥重要作用，特别是在需要实时处理和高隐私要求的应用场景中。算力芯片迭代迅速，算力产能供应持续紧缺，AI正带动板块进入新的成长期。　　2024年5月大基金三期成立，规模超越一期和二期。半导体设备和材料板块中，目前国产化率较低的环节有望得到政策关注。另外，在HBM、AI芯片、先进制造与先进封装等战略性前沿方向上，国内厂商技术和产能还不足，较少实现高端突破，同样有望得到政策的进一步支持。　　今年以来，半导体行业需求回暖及厂商持续推进库存去化，板块Q1业绩明显反弹，存储、功率半导体等部分产品价格出现明显回升。中报业绩方面，板块整体业绩预告披露积极，　　AI大模型持续推进，AI手机、PC开启行业新周期。受大基金三期成立驱动，先进晶圆代工、半导体设备、材料等细分板块国产替代进程值得关注。芯片产业对于新质生产力的发展具有重要意义，芯片ETF（512760）、半导体设备ETF（159516）和集成电路ETF（159546）投资机会显著。　　////　　煤炭ETF（515220）在上周五下跌后有所反弹，收涨1.73%。从目前已出业绩预告的公司来看，由于Q2煤价下跌，限产以及资源税率上调等因素在内的成本费用增加，部分公司业绩表现低于预期，或是近期煤炭板块表现不佳的原因之一。　　动力煤方面，近期随着各地相继出梅，江南、华南等地出现高温天气，电厂日耗回升，市场交易情绪改善。预计随着气温继续升高，以及贸易商和电厂库存消耗，煤价有望逐步企稳回升。焦煤方面，虽然终端需求将进入季节性淡季，但供给端制约尚存，同时焦煤各环节库存水平较低对煤价形成进一步支撑，而下半年随着各项政策落地，焦煤价格具备向上弹性。　　当前煤炭板块最主要的配置逻辑还是高股息。从中长期视角看，能源转型、“双碳”背景下，煤企资本开支持续下降，未来3~5年全球煤炭供给难有增长，需求整体稳健，煤企高利润有望长期持续。煤炭板块股息率长期保持在6%以上，受前期板块强势影响股息率有所下降。在板块近期迎来回调的前提下，高盈利和现金流及分红的优势有望持续显现。感兴趣的投资者可以关注煤炭ETF（515220），逢低配置。　　特约作者：国泰基金　　责任编辑：常福强

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编辑:李开富

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降低费率实际是投资者综合投资成本，有利于提升行业综合竞争力，有利于基金行业的长期资本形成，可以更好地吸引养老金、保险资金、理财资金等长期资金通过公募基金配置权益资产，从而推动权益基金发展，为行业更好地服务国家战略，更好地优化宏观经济资源配置，促进资本市场平稳健康发展提供充足资金和良好的环境。。

步步高表示，目前，公司尚未收到法院受理重整申请或启动预重整程序的文书，申请人的申请能否被法院受理，公司是否进入预重整或重整程序尚存在不确定性。

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2023年，ARM机器人研究院资助了11个项目，机器人3D服装缝纫是其中之一。跟往常一样，国防部以甲方身份，介入了项目的评审。项目旨在通过在三维空间中自动化缝纫来增强人类操作员与服装组装相关的常见行为，如拾取、对齐和缝制等具有复杂三维形状的工件，进一步巩固原有的机器人缝纫技术。该系统将边缘AI计算引入物体姿态的估计，而将高级控制用于三维缝纫。这些缝纫，进一步而言就会应用于航空航天的柔性材料缝制上。波音、洛克希德马丁已经在这里等候。

国内方面需求收缩，供给冲击，预期转弱三重压力叠加，稳增长稳就业困难加大，卡脖子技术供给短缺，产业链供应链面临多重压力。从金融市场维度来看，2022年以来，全球资管市场在经历长期持续增长之后，市场规模大幅回落，降幅达到13%，新周期下伴随着通胀和利率反转，逆全球化下资本回流，全球资管市场面临重置和洗牌风险。尽管中国市场规模正增长，但整体规模与上年度基本持平，短期不确定性仍然较大。

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澳大利亚统计局的数据显示，2016年至2021年，澳大利亚新增大约100万个新家庭，这是由于该国家庭人口结构发生了变化，平均每户家庭的人口数量已经从2016年的大约2.6人减少到2021年的大约2.5人。新增的家庭需要更多住房。与此同时，单人和单亲家庭有所增加，也需要更多的住房空间。

根据麦肯锡2019年的报告估算，全球服装业务的价值大约在1.7至2.5万亿美元之间。这意味服装产业接近全球汽车3万亿美元，而远远超过了芯片6000亿美元的产值。

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与其他多数机构的股票多头策略不同，李蓓的半夏投资主要为宏观对冲策略。宏观对冲策略是一种利用宏观经济的基本原理，来识别金融资产价格的失衡错配现象，投资股票、债券、商品等多种资产，通过多空仓结合的方式，以期获得可观收益的一种策略。

界面新闻梳理发现，上述劳动合同纠纷案件的原告陈红青曾于2017年1月至2022年9月期间担任鸣石私募研发部合伙人/CTO，同时其还是上海鸣石私募的间接股东之一。天眼查APP数据显示，陈红青为鸣石私募持股85%的第一大股东上海松盟投资的五位股东之一，持股比例为5%，即陈红青间接持有鸣石私募4.25%的股权。

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2012年7月，证监会发布《关于实施〈合格境外机构投资者境内证券投资管理办法〉有关问题的规定》，修改了QFII投资范围，并将其持股比例限制由20%放宽至30%。

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最后就是我们在长期资金管理方面，还是要为养老金融，为财富管理贡献自己的一份力量。谢谢。

一是理财监管制度不断完善，银行理财回归资产管理的本源。《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》发布以来，监管部门针对理财行业发展的新局面，陆续出台了《商业银行理财业务管理办法》，《商业银行子公司管理办法》《理财公司理财产品销售管理办法》等一系列政策制度，行业制度体系逐步完善，进一步保障了银行理财行业平稳转型和发展。保本理财产品规模已经由资管新规发布时的4万亿元，压降至0。银行理财业务回归资产管理的受人之托，代客理财的本源。

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焦津洪表示，然而在近年来资管领域一系列风险事件中，个别管理人严重背离信义义务，通过实施不当关联交易、向关联方进行利益输送，甚至直接侵占、挪用基金财产并进行隐瞒等不法手段谋取个人利益，严重影响了行业的信誉和投资者的信心，阻碍了资产管理行业实现高质量发展。为进一步提高资管行业的规范运作水平，切实保护投资人合法权益，需要将管理人的信义义务摆到更加突出的位置，以压实管理人信义义务为抓手，推动全行业强化规范运作的理念，不断夯实资管行业高质量发展的制度基础。

降低费率实际是投资者综合投资成本，有利于提升行业综合竞争力，有利于基金行业的长期资本形成，可以更好地吸引养老金、保险资金、理财资金等长期资金通过公募基金配置权益资产，从而推动权益基金发展，为行业更好地服务国家战略，更好地优化宏观经济资源配置，促进资本市场平稳健康发展提供充足资金和良好的环境。

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我想说的是资产管理并不是代表多大保证，发达国家资产管理最大特点是投资风险是客户承担，不是公司来承担。真正让客户信服的是你的资产管理能力，你的专业能力，付费购买这一个专业投资的管理的能力将会越来越重要。客户越来越关注一家公司的资产管理能力，会看公司未来发展的竞争力，这越来越重要。

据天天基金网数据，2023年以来，牛勇管理的6只基金中，4只基金净值累计跌幅超过20%，其中，华泰柏瑞成长智选混C份额跌幅24.01%，成为上半年排名倒数第3的主动权益类基金产品。