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　　　净利润大幅下滑的背后，是营销支出的增长。2024年1月和5月，燕之屋先后宣布巩俐和王一博为品牌代言人，并在上半年集中投入了大量宣传推广费用。相比较之下，公司的研发开支还不及营销开支的一个零头。“轻研发、重营销”之下，燕之屋又能否在竞争激烈的燕窝行业稳固住其地位，又能否在价格战中保持品牌优势？

　　　可以说，纵使成立20余年的燕之屋，也是在小心翼翼地维护其行业地位，这就体现出即食燕窝行业内企业有多么难构筑护城河。缺乏护城河，更多是靠各种营销手段获取的短期利益又能否走得长远，仍有待进一步观察。

　　　在燕之屋的公告中披露，净利润的减少主要归因于品牌战略的高昂支出。事实上，近年来燕之屋的销售及经销开支持续增长。2021-2023年，公司销售及经销费用分别为3.99亿、5.04亿、5.63亿元，分别同比增长25.55%、26.3%、11.79%，相应的每年的销售费率为26.47%、29.13%、28.68%。

　　　行业高压竞争、低进入门槛下，公司毛利水平、净利水平都很难提升。从毛利角度看，燕之屋上下游议价能力较弱，很难通过提价、压低原材料采购价格的方式提升毛利水平；从净利角度看，燕之屋为了在激烈的市场竞争中维稳市场份额，很难在销售端节流，甚至还会加大销售费用支出用于线上渠道的开拓。

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【编辑:张石山】