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　　　其一，要看是否具有促使政策“转向”的条件。美联储货币政策“转向”的关键要看两个因素，即要么经济增长足够强劲，无需更多流动性刺激；或者通胀压力急剧增加，无法支撑宽松货币政策继续运行。前者是自主的动力，后者则是外部的压力，必须满足其中的一个条件，才能让美联储真正地采取“转向”的行动。

　　　从条件来看，一方面，美国经济今年仍将维持低速增长且可能弱于预期；另一方面，美联储认为美国的通胀情况是“短期的、可控的”。因此，美联储在今年内不大可能采取加息的政策。来自美国各界的经济学家也一致认为美联储加息的时间是2012年。前美联储理事、著名经济学家、芝加哥大学教授兰德尔·克罗斯纳认为，加息的时间取决于就业市场、宏观经济的复苏情况，可能会在2012年的某个时间内发生。著名智库布鲁金斯学会高级研究员道格拉斯·埃利奥特也表示，美国经济将会是长期的低速增长，因此加息要在一年多以后。还有分析指出，明年一季度是关键。如果美联储在年底确认了美国经济基本已能承受加息的冲击，其最快可能在明年一季度进入加息通道；如果下半年经济增长真的弱于预期，美联储就需要等到明年一季度才能确认今年的复苏情况，加息的时间也将往后推迟一个季度。

　　　就一季度1.8%的增速而言，这无法支撑全年经济增长达到年初的预期水平。因此，美国今年全年的经济增长要想实现年初的预期目标，很大程度上取决于下半年的复苏情况。我们综合分析认为，尽管今年全年美国经济持续增长的势头不会逆转，但仍只能维持缓慢增长，而且上述新的不利因素的出现，很可能使得增速弱于年初的预期。

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【编辑:高尚德】