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　　　随着美国特朗普登上总统大位，全球化可能会面临极大的挑战，因为特朗普在竞选时对国际贸易和投资提出猛烈批评。考虑到特朗普先前的言论，我们预测美国的赤字规模将扩大，同时资金也将选择流出美国市场。

　　　特朗普的税改计划与共和党的主张一致，共和党全面主导国会意味着该项提案较易得到立法通过。开支方面，特朗普在胜选演说中强调将增加基建支出。同时，他表示不会调整社会保险和福利计划，并呼吁美国“重建军队”（假设这也需要花钱）。以上种种都会导致预算赤字继续急剧扩大。

　　　特朗普当政对于直接投资的风险（除保护主义威胁外）可能在于经济学家所谓的其政策的“信号效应”。相较现任，特朗普就任后可能不利于作为移民工人或外国贸易伙伴。这种敌意信号可能使国际投资者怀疑他们作为美国投资者是否真的会受欢迎，从而成为对外来投资的一大阻力。（作者系瑞银财富管理投资总监办公室全球首席经济学家）

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【编辑:吴家栋】